[摘要]螞蟻金服、京東金融、陸金所同時(shí)啟動(dòng)融資計(jì)劃，在沖向A股的道路上展開(kāi)賽跑。

　　在螞蟻金服尋求15億美元融資，最快年內(nèi)IPO，及京東金融尋求50到60億元融資之際，騰訊科技獨(dú)家拿到陸金所融資材料，材料顯示，陸金所在2015年12月拿到9億美元融資。

　　完成這一輪融資后，陸金所的投后估值達(dá)到185億美元。陸金所在2014年12月曾獲得A輪5億美元融資，投后估值為100億美元，僅1年時(shí)間，陸金所的融資已接近翻番。

　　當(dāng)前，螞蟻金服估值為450億美元，京東金融完成融資后估值為460億元，這意味著陸金所的185億美元估值要低于螞蟻金服，但已超過(guò)京東金融估值的2倍。

　　陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生日前透露，陸金所70%平臺(tái)業(yè)務(wù)已比較成熟，包括用戶資源、風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、產(chǎn)品體系等。個(gè)人信貸業(yè)務(wù)已運(yùn)作4年，機(jī)構(gòu)交易平臺(tái)運(yùn)作兩年，基金頻道半年。

　　計(jì)葵生說(shuō)，陸金所的上市進(jìn)展主要看資本市場(chǎng)情況，最快會(huì)在2016年下半年啟動(dòng)IPO計(jì)劃。一份陸金所融資材料則指出，陸金所已超越Lending
Club，成為全球最大的P2P平臺(tái)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，螞蟻金服、京東金融、陸金所幾乎在相同的時(shí)間啟動(dòng)了彼此融資計(jì)劃，也在沖向A股或美股的道路上展開(kāi)新一輪的賽跑，未來(lái)三家的三國(guó)演義會(huì)更加精彩。

　　陸金所預(yù)計(jì)2016年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡

　　材料顯示，陸金所2014年?duì)I收為1億美元，2015年?duì)I收預(yù)計(jì)為7.06億美元，2016年到2018年?duì)I收預(yù)計(jì)則分別是31.03億美元、61.66億美元、98.43億美元。

　　陸金所2015年預(yù)計(jì)虧損4.15億美元，2016年會(huì)繼續(xù)虧損6800萬(wàn)美元，但到2017年會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)盈利15.55億美元，2018年預(yù)計(jì)盈利35.44億美元。

　　京東金融2015年前3季度營(yíng)收一共為12.58億元，凈虧損為6.77億元，凈虧損率為53.8%。對(duì)比京東金融和陸金所數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，這兩家互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)都處于大幅虧損狀態(tài)。

　　陸金所2015年盈利未及預(yù)期，主要有以下原因：1，重組計(jì)劃及合并普惠金融過(guò)程對(duì)P2P業(yè)務(wù)造成影響;2，P2P行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;3，財(cái)務(wù)記賬準(zhǔn)則影響。

　　B輪融資前，平安銀行持有陸金所47.49%的股份，是陸金所第一大股東，新疆同君SPV持股28.08%，林芝金生SPV持股2.06%，上海蘭幫SPV
持股17.37%，A輪投資人持股5%。

　　架構(gòu)調(diào)整：經(jīng)歷剝離、注入、平臺(tái)化三步曲

　　2015年陸金所動(dòng)作不斷，其中，2015年3月陸金所宣布剝離P2P業(yè)務(wù)，剝離出的P2P業(yè)務(wù)與平安信用保證險(xiǎn)，平安直通貸款業(yè)務(wù)一同成立平安普惠金融事業(yè)部，后者主營(yíng)貸款業(yè)務(wù)。

　　陸金所剝離P2P業(yè)務(wù)背景是，年初陷入2.5億壞賬風(fēng)波，又被大公國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)列入互聯(lián)網(wǎng)金融黑名單，這導(dǎo)致陸金所緊急開(kāi)發(fā)布會(huì)澄清，稱堅(jiān)決抵制歪曲事實(shí)、惡意中傷的行為。

　　陸金所明確否認(rèn)存在關(guān)聯(lián)擔(dān)保，稱平臺(tái)上“穩(wěn)盈-安e”業(yè)務(wù)是個(gè)人與個(gè)人間借貸，擔(dān)保公司給借款人提供擔(dān)保，與陸金所平臺(tái)沒(méi)關(guān)系，陸金所不是借貸一方，也不是擔(dān)保關(guān)系一方。

　　“雖然陸金所和平安融資擔(dān)保(天津)有限公司同屬平安集團(tuán)成員之一，但平安集團(tuán)下的各公司都是相互獨(dú)立的，獨(dú)立法人，獨(dú)立資本，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。”

　　陸金所指出，各公司間建立有國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格的防火墻。平安融資擔(dān)保(天津)有限公司嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，未為陸金所自身經(jīng)營(yíng)提供任何形式的擔(dān)保。

　　為讓外界恢復(fù)對(duì)陸金所的信心。陸金所還透露，陸金所成功進(jìn)行新的融資安排，獲得新的資金支持，總額達(dá)到30億元人民幣，且8.37億元注冊(cè)資本在2014年2月已實(shí)繳到位。

　　陸金所剝離P2P業(yè)務(wù)之后的動(dòng)作是再注入P2P資產(chǎn)。2015年8月，平安集團(tuán)宣布作價(jià)19.5億美元，將普惠金融業(yè)務(wù)注入陸金所控股公司。

　　具體支付方式是，陸金所向中國(guó)平安發(fā)放19.5億美金可轉(zhuǎn)債支付，以可轉(zhuǎn)債的方式支付減少現(xiàn)金支出，同時(shí)中國(guó)平安通過(guò)可轉(zhuǎn)債也可參與陸金所的升值空間，保持利益一致。

　　經(jīng)歷此番調(diào)整后，原陸金所平臺(tái)仍會(huì)銷售P2P產(chǎn)品，但P2P產(chǎn)品不再為陸金所平臺(tái)開(kāi)發(fā)，而是普惠金融旗下的產(chǎn)品。

　　重組后的普惠金融主要有3項(xiàng)業(yè)務(wù)——無(wú)抵押貸款(車主貸、壽險(xiǎn)貸、業(yè)主貸薪金貸、事業(yè)貸和平安i貸)、抵押貸款(宅e貸)和小微企業(yè)(生意貸)。

　　陸金所認(rèn)為，合并之后陸金所就擁有更齊全交易數(shù)據(jù)，進(jìn)而打造更加準(zhǔn)確的風(fēng)控模型，陸金所線上平臺(tái)與平安普惠線下合作金融機(jī)構(gòu)資源能有效結(jié)合形成O2O閉環(huán)。

　　第三步是平臺(tái)化。2015年8月，陸金所匯合平安旗下前海征信推出陸金所“人民公社”。人民公社為開(kāi)放式頻道，允許其他P2P公司，產(chǎn)品入駐，陸金所轉(zhuǎn)型為“P2P產(chǎn)品交易所”。

　　此外，陸金所還利用陸金所客流量，更低的獲客成本，同時(shí)還提供增信，擔(dān)保，產(chǎn)品設(shè)計(jì)，催收等一系列服務(wù)，而陸金所從中收取服務(wù)費(fèi)。

　　陸金所4年換了5任總經(jīng)理

　　與螞蟻金服背靠阿里、京東金融背靠京東類似，陸金所也是個(gè)“富二代”，其背靠平安銀行。

　　平安集團(tuán)在資產(chǎn)端與資金端都給予了陸金所大力的支持，這些支持包括牌照支持、監(jiān)管關(guān)系支持、金融機(jī)構(gòu)關(guān)系支持、資產(chǎn)來(lái)源支持、投資者來(lái)源支持、借款人來(lái)源支持。

　　資料顯示，陸金所814億元的資金量來(lái)自于平安，占2014年總量的30%，陸金所761億元的資金量來(lái)自于平安，占2015年總量的12%。

　　截止2015年8月底，陸金所22%管理資產(chǎn)來(lái)自于平安壽險(xiǎn)代理人，2015年7月，8%新增貸款由平安壽險(xiǎn)代理人銷售，此外，陸金所擁有大量機(jī)構(gòu)客戶及平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)員幫忙銷售。

　　分析認(rèn)為，在經(jīng)歷門戶網(wǎng)站、電商、社交媒體之后，互聯(lián)網(wǎng)巨頭及知名金融機(jī)構(gòu)紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)金融。互聯(lián)網(wǎng)金融也會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域下一個(gè)大的爆發(fā)點(diǎn)，且市場(chǎng)整體規(guī)模會(huì)更大。

　　陸金所市場(chǎng)前景被看好，但與螞蟻金服、京東金融相比，陸金所的管理層更加動(dòng)蕩。陸金所現(xiàn)有高管團(tuán)隊(duì)中一半為2015年新的空降成員。過(guò)去1年有至少8位副總經(jīng)理級(jí)別人員離職。

　　其中，原陸金所副總經(jīng)理?xiàng)罴酱ㄒ殉鋈侮?yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的惠金所總經(jīng)理一職。原陸金所副總經(jīng)理?xiàng)顣远D(zhuǎn)會(huì)至綠地集團(tuán)旗下的綠地金服任總裁。

　　從2011年9月成立以來(lái)，陸金所成立4年里一共換過(guò)了5任總經(jīng)理。其中，成立以來(lái)的首任總經(jīng)理為史良洵，其后分別為周廷源、謝泓源和葉朋。不過(guò)，幾個(gè)月前，連葉朋也走了。

　　大量高管離職的同時(shí)，陸金所也引入了很多來(lái)自銀行業(yè)的高管。其中，2015年4月，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部副主任楊曉軍下海，出任中國(guó)平安旗下P2P企業(yè)陸金所的副董事長(zhǎng)、黨委書記。

　　楊曉軍曾歷任中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)，四川省綿陽(yáng)市政府副秘書長(zhǎng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部交易監(jiān)控處。對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的發(fā)展與金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理有長(zhǎng)期深入的跟蹤研究，有豐富的相關(guān)金融業(yè)務(wù)模式的制度設(shè)計(jì)與監(jiān)管政策制定的經(jīng)驗(yàn)。

　　據(jù)悉，陸金所與螞蟻金服、京東金融相比，最大的特點(diǎn)是，連陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生也是平安銀行空降而來(lái)。計(jì)葵生于2011年加入平安集團(tuán)擔(dān)任首席創(chuàng)新官，此后才有陸金所。

　　螞蟻金服CEO彭蕾則是阿里巴巴創(chuàng)始人之一，跟著阿里巴巴董事局主席馬云快20年，是典型馬云的心腹。京東金融CEO陳生強(qiáng)是2007年加入京東，被認(rèn)為是京東內(nèi)部培養(yǎng)出的高管。

　　彭蕾、計(jì)葵生、陳生強(qiáng)背后的資源各不相同，彼此的運(yùn)營(yíng)風(fēng)格也不一樣，這也決定了螞蟻金服、陸金所、京東金融策略會(huì)有很大不同，未來(lái)三家在互聯(lián)網(wǎng)金融的故事也會(huì)更加精彩。