截至3月8日，除了剛完成借殼的巨人網(wǎng)絡(luò)外，國內(nèi)A股市場上大多游戲公司均已公布了上年度核心財(cái)務(wù)信息。其中，9家主流上市游戲公司2015年度營業(yè)總收入逾163億元、凈利潤37.6億元，平均增速翻倍，無論是營收還是利潤增速，都遠(yuǎn)超國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)22.9%的整體增幅。

　　到底是A股充裕的資本激發(fā)了游戲公司業(yè)績的瘋漲，還是企業(yè)背后共通的商業(yè)邏輯，拉升了企業(yè)的資本效率及盈利能力?事實(shí)上，多家中國游戲公司折戟海外資本市場，卻能在A股市場迎風(fēng)起舞，國內(nèi)資本環(huán)境的優(yōu)勢不言而喻。雖然登陸A股的游戲公司雖整體業(yè)績不俗，但個(gè)體差異化極大，這也正說明企業(yè)運(yùn)營戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)層面的差異化，才是引發(fā)業(yè)績激增的關(guān)鍵性因素。

　　A股主流游戲公司利潤表

　　多元業(yè)務(wù)擴(kuò)容 防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　A股市場大幅波動后的持續(xù)低迷，提醒投資者警惕資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，也促使本就身處競爭紅海的游戲企業(yè)，紛紛通過業(yè)務(wù)多元化擴(kuò)容，跨界配置資產(chǎn)，從而分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。2015年游戲企業(yè)的投資并購動作頻繁，游族網(wǎng)絡(luò)收購掌淘科技，涉足大數(shù)據(jù)領(lǐng)域;愷英網(wǎng)絡(luò)投資大朋VR，擁抱游戲市場投資熱點(diǎn)。而老牌游戲運(yùn)營公司昆侖萬維，與手游發(fā)行公司掌趣科技的跨界布局顯得更為大膽與激進(jìn)。

　　2015年初上市的昆侖萬維從純游戲公司，向金融投資領(lǐng)域快速轉(zhuǎn)型，投資銀客網(wǎng)、LandInvest等國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融知名新銳企業(yè)，引入來自Facebook、軟銀等資深互聯(lián)網(wǎng)金融團(tuán)隊(duì)，推出創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品。這次轉(zhuǎn)型雖未抬升公司營收，但顯著改善了利潤結(jié)構(gòu)，昆侖2015年凈利提升24.14%。完成從架構(gòu)、團(tuán)隊(duì)到產(chǎn)品的金融系統(tǒng)打造后，昆侖年底快速出手，收購全球最大男性同性戀社交網(wǎng)絡(luò)Grindr
60%股份，攜手360收購Opera，掀動國內(nèi)資本出海收購潮。

　　與昆侖萬維專注拓展金融不同，掌趣科技的業(yè)務(wù)布局更顯多元，并購天馬時(shí)空、上游信息部分股份，入資香港手游開發(fā)商Animoca
Brands、掌上縱橫游戲企業(yè)，深化游戲產(chǎn)業(yè)布局;參股B站，涉足二次元市場;投資大神圈，搶占唐家三少、顧漫等當(dāng)紅作者名下的優(yōu)質(zhì)IP;入股體育之窗，正式進(jìn)軍體育電競產(chǎn)業(yè)。在2015年頻繁資本運(yùn)作下，掌趣科技投入超過50億人民幣，投資領(lǐng)域除游戲外，遍及文學(xué)、體育、影視、IP布局、粉絲眾籌等泛娛樂領(lǐng)域，直接導(dǎo)致2015年?duì)I收及凈利4成同比增幅。

　　拓展新市場 挖掘行業(yè)潛力

　　無論如何布局新興領(lǐng)域，上市游戲公司的業(yè)績提升，還高度依賴主營業(yè)務(wù)游戲的收入。然而國內(nèi)游戲市場深陷增長放緩的窘境，競爭愈發(fā)激烈，行業(yè)集中度空前抬升。面對如此殘酷的局面，游戲公司不得不開辟全新市場，或深挖細(xì)分領(lǐng)域鞏固優(yōu)勢，或拓展海外擴(kuò)展增量，而從早期就開始拓展海外的游族網(wǎng)絡(luò)與昆侖萬維，把握住了增量市場紅利，穩(wěn)定自身業(yè)務(wù)同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大利潤優(yōu)勢。

　　早在頁游爆發(fā)時(shí)期，游族網(wǎng)絡(luò)憑借魔幻題材頁游《女神聯(lián)盟》，成功打入全球游戲主流市場。掌握了成功發(fā)行經(jīng)驗(yàn)后，游族網(wǎng)絡(luò)2015年接連在海外市場推出自研的頁游《魔法天堂》、手游《少年三國志》，及代理手游《盜夢英雄》，游族海外發(fā)行的手游在全球20多個(gè)國家登頂iOS暢銷榜，同時(shí)躋身92個(gè)國家的谷歌排行榜Top10，發(fā)行范圍拓展至150多個(gè)國家及地區(qū)，為游族貢獻(xiàn)了驚人的收益。游族海外地區(qū)營收從2013年的4160萬元，猛增至2015年的7.7億元，連續(xù)兩年取得翻倍增長，占游族總營收的50.21%。

　　已經(jīng)在國際市場上具備極大影響力的昆侖萬維，2015年更重視獲取海外市場的資源，而非挖掘海外市場增量。昆侖萬維獲得了韓國著名動漫格斗游戲IP《艾爾之光》授權(quán)，將推出同名手游;代理發(fā)行全球知名手游《憤怒的小鳥2》、《部落沖突》，在國內(nèi)取得不俗成績;昆侖萬維還代理發(fā)行國際游戲巨頭EA的代表作《極品飛車2015》，借機(jī)正式進(jìn)軍單機(jī)休閑游戲市場。隨著昆侖萬維業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從游戲到投資，昆侖萬維都十分重視海外市場的布局與建設(shè)。

　　集聚優(yōu)質(zhì)資源 鞏固核心優(yōu)勢

　　競爭加劇游戲行業(yè)高度集中，已經(jīng)令國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)環(huán)境不再是創(chuàng)業(yè)者的樂園，反而成為游戲大廠拼搶資源的競技場。上市游戲公司比新創(chuàng)立的企業(yè)，更容易獲得渠道、人才、IP等優(yōu)質(zhì)資源。這些核心資源不僅能鞏固企業(yè)已有優(yōu)勢，擴(kuò)大市場占有率，還能為企業(yè)收益帶來顯著的放大效應(yīng)。

　　以研發(fā)起家的游族網(wǎng)絡(luò)，從頁游到手游產(chǎn)品的發(fā)行過程中，培養(yǎng)出成熟的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并總結(jié)了研運(yùn)一體化經(jīng)驗(yàn)。游族網(wǎng)絡(luò)對自身研發(fā)實(shí)力建設(shè)十分重視，企業(yè)最成功的產(chǎn)品多出自自研產(chǎn)品。2015年底游族網(wǎng)絡(luò)披露收購北京青果靈動科技有限公司，欲一舉拿下研發(fā)過《暗黑之光》等知名游戲的優(yōu)秀研發(fā)團(tuán)隊(duì)，以及自主核心技術(shù)Fancy
3D跨平臺開發(fā)引擎。在精品化戰(zhàn)略指導(dǎo)下，游族網(wǎng)絡(luò)吸收頂尖研發(fā)人才，同時(shí)也搶占了《三體》、《盜墓筆記》等精品IP資源，為企業(yè)在2016年的競爭中，打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　在眾多資源中，IP資源應(yīng)該是2015年上市游戲公司拼搶的重要領(lǐng)域。2015年10月，天神娛樂投資13.23億元，收購熱門影視劇《瑯琊榜》制作方儒意影業(yè)49%的股權(quán)，獲取手握《瑯琊榜》、《致青春》、《小時(shí)代3》等優(yōu)質(zhì)影視IP，天神娛樂從過去單一的小說IP為主，向符合多層次圖書、影視、原創(chuàng)小說IP轉(zhuǎn)變。

　　以類似投資策略，獲取IP資源的還有掌趣科技。2015年掌趣科技擬以自有資金5100萬元投資北京大神圈文化科技有限公司，持有其15.14%的股權(quán)。大神圈擁有匪我思存、顧漫、唐家三少和江南等多位當(dāng)紅作家授權(quán)，在玄幻、都市情感、歷史等文學(xué)IP版塊占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位。掌趣科技此舉獲得了IP源頭——文學(xué)IP領(lǐng)域強(qiáng)勢資源。此外，掌趣科技還持有出品過《古劍奇譚》、《盜墓筆記》、《宮鎖心玉》等知名影視劇的歡瑞世紀(jì)，隨著IP影視劇引爆2016年大眾市場，手握眾多優(yōu)質(zhì)IP資源的掌趣科技，亦將從游戲競爭紅海中，取得優(yōu)異成績。