北京時間3月30日上午消息，據《華爾街日報》報道，Spotify以十分不利的條款通過TPG、Dragoneer和高盛的客戶完成了10億美元可轉債融資，希望對抗Apple
Music。

　　流媒體音樂已經成為一股不可逆轉的趨勢，所以Spotify正在不遺余力地與蘋果展開競爭。只要能夠以更快地速度吸引用戶，便可借助網絡效應實現長期的盈利。所以Spotify急于通過不利條款融資也就不足為奇。

　　通過可轉債融資，Spotify就不必擔心因為潛在的“折價融資”而釋放不利信號。該公司2015年6月的估值達到85億美元。

　　Spotify已經證實了這條消息。TPG也表示，此輪融資為Spotify提供了進一步加強領先地位的戰略資源。本輪融資所得將用于規模增長和市場營銷。

　　不過，倘若Spotify表現不佳，融資協議中的一些條款也可能令該公司蒙受巨額損失。

　　無論Spotify最終的IPO價格是多少，TPG和Dragoneer的轉股價格都將獲得20%的折扣。倘若Spotify無法在未來一年內IPO，每超出6個月時間，折扣都將增加2.5%。

　　Spotify還需要為這筆可轉債支付5%的年利率，IPO計劃每超出6個月，利率增加1%，上限為10%。另外，TPG和Dragoneer可以在Spotify
IPO 90天后拋售股票，而內部員工和其他投資者的禁售期為180天。

　　倘若Spotify在與Apple
Music的對抗中表現不佳，該公司的員工利益就將受損，因為此次交易為后期投資者提供了更低的股價和更寬松的出售限制。另外，只有Spotify取得成功，員工持股才有價值，而該公司現在需要借助這筆資金來走向成功。

　　值得注意的是，倘若Spotify能夠大幅提升估值，而IPO也進展順利，那么上述折扣和提前出售條款也將有所調整。也就是說，倘若能夠實現這一目標，Spotify目前的融資條款仍然比之后估值上升后再進行融資更加劃算。

　　知情人士表示，Spotify銀行賬戶上仍有5.7億歐元，所以融資需求并不緊迫。因此，該公司之所以采取這種融資方式，可能表明他們對今年的表現很有信心。

　　這筆融資還可以為Spotify提供收購機會。隨著SoundCloud和Pandora表現低迷，Spotify可能吸引更多獨立音樂或電臺聽眾。

　　Spotify為何同意如此不利的條款?原因在于該公司的競爭對手是蘋果，這是一家有史以來資金最為充裕的公司。

　　很多人至今仍不理解流媒體音樂服務的存在邏輯。這類企業必須投入巨額廣告來吸引用戶，而且還要與唱片公司和著名歌手達成獨家協議，或者獲準提前播放他們的音樂作品。另外，如果能有資金收購Pandora或SoundCloud，還可以令Spotify占據上風。