聯(lián)想控股的投資版圖到底有多么龐大，在中國的投資圈一直都是一個(gè)不斷被猜測的問題，尤其是“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”的業(yè)務(wù)模式，甚至讓多年的投資老江湖也是捉摸不透。

　　整體而言，聯(lián)想控股全部投資企業(yè)已經(jīng)接近1000家，其中上市企業(yè)近100家，聯(lián)想之星、君聯(lián)資本、弘毅投資三家“聯(lián)想系”基金管理規(guī)模超過1000億，而能撐起這樣的投資帝國，有人說是制造業(yè)的底蘊(yùn)、有人說靠的是企業(yè)家的品牌，但在筆者看來，其實(shí)這一切全都是套路，一種自帶聯(lián)想式真誠的套路。

　　全周期投資，只有聯(lián)想控股能玩轉(zhuǎn)

　　如果說聯(lián)想控股在投資上有一個(gè)總套路，那這個(gè)套路只能是“雙輪驅(qū)動(dòng)”：“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”的業(yè)務(wù)模式。這一業(yè)務(wù)模式并不新鮮，聯(lián)想控股在多個(gè)場合都進(jìn)行過宣講，外界對(duì)其文字說明都已經(jīng)比較熟悉。戰(zhàn)略投資以長期持有為目的，在戰(zhàn)略聚焦的行業(yè)里構(gòu)建和優(yōu)化投資組合,通過控股型投資或?qū)Ρ煌镀髽I(yè)實(shí)施重大影響力，以管控與服務(wù)(包括資本運(yùn)作)提升價(jià)值。財(cái)務(wù)投資則以獲取超過業(yè)界水平的回報(bào)為導(dǎo)向，進(jìn)行組合投資并對(duì)其進(jìn)行管控，強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性和回報(bào)水平。“雙輪”之間在業(yè)務(wù)、資金和資源方面的緊密協(xié)同，增大創(chuàng)造價(jià)值的能力。

　　一說全都能懂，但一做卻絕少人會(huì)。能形成“戰(zhàn)略+財(cái)務(wù)”的投資邏輯必須要有特定的時(shí)代和產(chǎn)業(yè)背景，戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資之間協(xié)同、不同聯(lián)想系基金之間的協(xié)同對(duì)公司的管理能力都是極大的考驗(yàn)，稍不慎就會(huì)傷到自己。但這樣的套路有點(diǎn)像武林高手修煉內(nèi)功一樣，越是難練容易走火入魔，但一旦練成打通全身的經(jīng)脈則會(huì)受益無窮。

　　說一個(gè)布局帶來收益的例子。2010 年底，聯(lián)想之星天使輪投資樂逗游戲，并通過管理、戰(zhàn)略、人力資源方面的增值服務(wù)，得到了公司管理層的認(rèn)可。2011
年底，在樂逗正式開始啟動(dòng)A輪融資前，聯(lián)想之星作為公司股東，判斷公司發(fā)展趨勢向好，向君聯(lián)資本進(jìn)行推薦。通過君聯(lián)的獨(dú)立專業(yè)判斷，確定進(jìn)行投資。聯(lián)想之星和君聯(lián)資本在董事會(huì)中占據(jù)兩席，并分別發(fā)揮各自的資源和特長，對(duì)于樂逗游戲的高速發(fā)展產(chǎn)生了積極的影響。
2014 年，樂逗游戲在 NASDAQ 上市，聯(lián)想系合計(jì)持有公司股份達(dá)到
25.6%，獲得上億美元的財(cái)務(wù)回報(bào)。而這種經(jīng)過聯(lián)想之星發(fā)掘，推送給其他聯(lián)想系資本的案例就已經(jīng)有17個(gè)。

　　企業(yè)在不同階段的風(fēng)險(xiǎn)特征不同，聯(lián)想控股利用不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金去捕捉這些類別中的商業(yè)機(jī)會(huì)。聯(lián)想之星介入企業(yè)創(chuàng)業(yè)期，擅長快速試錯(cuò);君聯(lián)資本介入企業(yè)的擴(kuò)張期，幫助企業(yè)梳理商業(yè)模式，注入資本驅(qū)動(dòng)成長，而弘毅則介入企業(yè)的成熟期，增長來自于橫向、縱向、跨地區(qū)的兼并整合。戰(zhàn)略投資目前則在金融服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)與創(chuàng)新消費(fèi)及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與食品四大板塊進(jìn)行重點(diǎn)布局。可以說，無論是在企業(yè)生命的全周期、還是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)領(lǐng)域，聯(lián)想控股已經(jīng)用自身的布局套路實(shí)現(xiàn)了投資上的全覆蓋。

　　統(tǒng)一思想，又各自為戰(zhàn)

　　雙輪驅(qū)動(dòng)本來已經(jīng)是聯(lián)想控股的自創(chuàng)套路，但要玩好這種獨(dú)門功夫，顯然又必須逼著聯(lián)想控股修煉出了另一種套路：統(tǒng)一思想。在內(nèi)地投資圈，最近十年可以說重復(fù)率最高的一句話就是“投資就是投人”，但把錢給怎樣的人，卻是一千個(gè)人心中有一千個(gè)哈姆雷特。沒有統(tǒng)一的投資理念，無論是選行業(yè)還是選企業(yè)都免不了要打亂仗。

　　這點(diǎn)上有著實(shí)業(yè)功底的聯(lián)想控股顯然有自己的傳統(tǒng)套路，在江湖上早就傳開的“入模子”，筆者觀察也早已經(jīng)被成功借鑒在聯(lián)想控股的統(tǒng)一投資思想上。目前，在聯(lián)想控股，定期都會(huì)組織行業(yè)主題沙龍，圍繞市場信息進(jìn)行交流。雖然各個(gè)基金關(guān)注的行業(yè)和方向基本類似，在行業(yè)洞見和市場信息上有較大的重疊。但每個(gè)基金所關(guān)注的企業(yè)發(fā)展階段不同，其信息來源和側(cè)重點(diǎn)因此也有一定差異，這就使得聯(lián)想系整體掌握的市場信息比單個(gè)市場參與者更為全面。而定期系統(tǒng)性梳理行業(yè)發(fā)展趨勢以及隨之產(chǎn)生的商業(yè)機(jī)會(huì)，也能讓大家明確新時(shí)代的投資方向。

　　當(dāng)然，作為出身中科院的企業(yè)，聯(lián)想控股根子里總是忘不了學(xué)習(xí)，也就有了“L學(xué)聯(lián)”這樣的小課堂形式，Legender(聯(lián)想人)Leader(母子公司核心管理層)Learning(共同學(xué)習(xí))Link(三軍聯(lián)動(dòng))，用學(xué)習(xí)統(tǒng)一思想。在這點(diǎn)上，聯(lián)想控股顯然玩出了花樣，本來是同事，但在聯(lián)想控股這卻給套路成了同學(xué)，共同的課代表、共同的老師再研究共同的大題，這思想不但統(tǒng)一，絕對(duì)都稱得上洗腦了。

　　打群架，下狠手

　　布局穩(wěn)、想法準(zhǔn)，聯(lián)想控股搭配的另一個(gè)套路則是“打群架、下手狠”。外界一直說，聯(lián)想控股的玩投資，干活不像是商人，怎么看都是軍人，玩的就是團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，多兵種配合，雖然思想統(tǒng)一，但打法上絕對(duì)自由，而且往往一出手就氣勢十足。由于聯(lián)想控股整體的品牌和資源優(yōu)勢，各投資平臺(tái)在項(xiàng)目獲取上都有很強(qiáng)的議價(jià)能力和協(xié)同空間，加之聯(lián)想系基金之間既有共同的關(guān)注熱點(diǎn)，又互為上下游，存在著有機(jī)的業(yè)務(wù)互動(dòng)，互補(bǔ)性很強(qiáng)集團(tuán)化作戰(zhàn)套路也就成為了聯(lián)想控股投資上的鮮明特色。

　　像目前已經(jīng)上市的神州租車，君聯(lián)資本2008年就已經(jīng)投入800萬美元進(jìn)入，在企業(yè)模式成熟后，聯(lián)想控股作為戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)以“股權(quán)+債權(quán)”的形式向神州租車注資超過12億人民幣，將神州租車納入消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)板塊。可以說聯(lián)想系一旦看好出手，就一定不留余地，要么不做要么“做絕”，目前神州租車年?duì)I業(yè)收入已經(jīng)超過50億，2015年的凈利潤更是實(shí)現(xiàn)221%的增長，達(dá)到14.01億，衍生出的神州專車業(yè)務(wù)更是估值超過了200億，下手狠自然回報(bào)也大。

　　敢出手在于聯(lián)想系資本對(duì)自己的眼力絕對(duì)自信，聯(lián)合作戰(zhàn)更是用雷達(dá)校對(duì)雷達(dá)，保證了出手的精度。今年3月，聯(lián)想控股和弘毅投資領(lǐng)頭分享經(jīng)濟(jì)的獨(dú)角獸型企業(yè)Wework的F輪融資，據(jù)悉該輪融資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到160億美元。而協(xié)同作戰(zhàn)，不僅讓聯(lián)想系能夠進(jìn)入到Wework的董事會(huì)，進(jìn)而把空間共享這樣的業(yè)務(wù)帶到中國內(nèi)地，最快速度在中國擴(kuò)展其商業(yè)版圖，更可以通過與聯(lián)想之星的客戶資源、融科的地產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)融合，創(chuàng)造更大的商業(yè)利潤。這樣的套路，沒有配合作戰(zhàn)的意識(shí)，怎么也施展不開。

　　當(dāng)然，團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)也可以共同培育新的業(yè)務(wù)，目前聯(lián)想控股就已經(jīng)開始通過通過地產(chǎn)基金的形式撬動(dòng)社會(huì)資本，通過聯(lián)想控股來獲取項(xiàng)目，融科來進(jìn)行項(xiàng)目管理而弘毅則是做產(chǎn)品設(shè)計(jì)。地產(chǎn)基金投的上海黃浦區(qū)的寶龍大廈，投后入住率從~80%提升至近100%，租金水平提升20%，預(yù)計(jì)年化回報(bào)預(yù)計(jì)超過20%。小試牛刀也是成績斐然。

　　聯(lián)想控股的套路，別人玩不好。作為一家控股型的投資集團(tuán)，這套路更是在不斷豐富，中國的投資圈多幾種套路，也就多了幾種新的活路。

    （來源：天谷商業(yè)評(píng)論）