編者按：

　　改變一直在發生。

　　如果說進入移動互聯網和智能手機時代，全球手機行業最大的變化是諾基亞的積重難返以致出售給微軟，蘋果用iPhone獲得了大部分行業利潤，那么對于中國手機公司這些年的變化，很難用一句話講清楚。

　　從最初的“中華酷聯”到兩年前的小米華為再到OPPO、vivo，每家公司都曾風光無限，也會在不經意間跌到谷底。

　　產品、渠道、廣告營銷、資本，這是左右手機公司變化的最重要的四個因素，也是我們進行分析的角度。騰訊科技連續四天推出分析文章，深度剖析國產手機行業的劇烈變化。

　　2014年初，魅族創始人黃章重新掌管公司的第一件事就是剖析小米的成功之道。在他看來，小米的成功除了營銷，就是資本運作，只有資本運作才能使得多方同時實現利益最大化。

　　“任何東西沒有共贏都難以成功，只有更大的共贏，才能結合更多的力量，從而所向披靡。”黃章說。

　　魅族的改變由此開始，黃章決定擴大產品線、引入外部投資、拿出20%的個人股份啟動員工持股計劃。隨后，魅族副總裁便在全國各地約見投資人，一遍又一遍地講述魅族的未來。

馬云和黃章(右)

　　2015年2月，阿里巴巴聯合海通開元基金投資魅族6.5億美元，其中阿里巴巴出資5.9億美元。隨后更有消息指出魅族已與阿里進行對賭，2015年手機銷量須達到2000萬臺。盡管魅族方面一再否認，但引入資本后其變化迅速開始凸顯。

　　2015年，魅族新增了魅藍和魅族PRO品牌，形成魅族PRO、MX和魅藍高中低三大品牌并行的策略。這一年，魅族召開了近十場發布會，與此前每年只發布一款產品形成強烈反差。此外，魅族線下專賣店也拓展到了2000家。而魅族手機的銷量更是從2014年的400多萬臺飆漲350%至2015年的2000萬臺以上。

　　實際上，魅族在引入資本后瘋狂提升出貨量并非個案。多位手機行業人士均向騰訊科技表示，樂視也在完成5.3億美元融資后大幅進行手機補貼，樂視往往以低于成本價的價格銷售手機，多個型號的樂視手機每賣出一部樂視將虧損上百元，從而助推銷量上升。今年5月，樂視宣布，其手機發布后第一年賣出了1000萬臺手機，這一數據甚至超越小米成立第一年的出貨量。

　　中小手機廠商被資本絞殺

　　資本的加持，是樂視、魅族等手機廠商能夠持續開打價格戰的底氣所在，同時也是將眾多中小手機廠商被逼到絕路的重要因素之一。

周鴻祎在奇酷手機發布會上

　　奇虎360董事長周鴻祎說，做手機要有年虧數億的膽量，否則就不要輕易做。360手機目前并未拿到巨額融資，目前依靠360其他業務進行輸血，勉強能夠維持。

　　眾多中小廠商沒有周鴻祎這么幸運，一旦投資方資金燒完，沒有新的資金來源，只能選擇破產倒閉。

丁秀洪

　　2015年10月，前網易副總編輯、云辰科技創始人丁秀洪正式離開了自己一手創辦的云辰科技，同時也放棄了風光一時無兩的大可樂手機品牌，不久后，公司正式倒閉。

　　丁秀洪對騰訊科技表示，智能手機市場發展放緩，進入門檻已越來越高，越來越不合適中小智能手機廠商生存，手中必須要有大把資金才能活下來。

　　而此前拿到百度投資的百分之百手機比大可樂更早解散，盡管投資方有百度、深創投等資本大鱷，但由于百分之百缺乏知名度，產品尚未得到市場大規模認可，眼看大勢已去，百度并不愿意出手挽救。

　　2013年，百分之百曾多次公開叫板小米，其創始人徐國祥自稱“小米是類蘋果模式，而百分之百聯合多家廠商更像安卓的開放模式，是真正不靠硬件賺錢的廠商，玩兒法更互聯網化?！?/p>

　　但問題在于，中小手機廠商的手機缺失品牌價值，手機質量又無法保障，加之銷售隊伍也跟不上。由于資金有限，只要廣告一停止，百分之百手機的銷量又陷入停滯，還造成很大的手機庫存壓力。

　　歸根結底，這些中小手機廠商沒有雷軍、黃章和賈躍亭一樣的名聲，無法在短期內融到巨額資金，也就沒有底氣打價格戰。在品牌知名度不如小米、魅族、樂視等手機品牌的前提下，如果手機性價比還不如他們，很容易就被淘汰。

　　資本或迫使手機廠商走向合并

　　還有中小手機廠商盡管沒有倒閉，但目前仍在做垂死掙扎，其命運也可能已不掌握在自己手里，羅永浩創辦的錘子科技就是其中之一。

　　錘子科技最近兩年的銷量成績如下：T1上市一年，到2015年8月銷量25.5萬臺，堅果總銷量不到100萬臺，100萬臺還不如華為、OPPO、vivo、小米、魅族等廠商的一年出貨量零頭?？梢哉f，T1、堅果和T2這三款產品的整體銷量都沒有達到預期。

　　去年4月，有消息稱錘子科技投資人、紫輝創投創始人鄭剛已經說服羅永浩讓錘子科技掛牌新三板。上新三板至少可以讓最初的投資人實現部分退出，包括天使投資人吳詠銘、陌陌科技和紫輝創投等都期望從錘子科技獲得可觀的回報。不過，此事最終不了了之。

　　去年6月，錘子科技以26.5億元估值進行了C輪融資，其中蘇寧出資5000萬元持股1.89%，迅游科技出資3000萬元持股1.13%。

　　今年6月下旬，錘子科技進行一項股權出質信息變更，錘子科技CEO羅永浩將名下205.38176萬股的錘子科技股權抵押給阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司。羅永浩持股由56.3%降為28.46%，這意味著27.84%股權可能已質押給阿里巴巴。

　　在投資人遲遲無法獲得回報的情況下，未來手機行業很可能將上演類似滴滴快的、58趕集、美團點評一樣的大合并。而錘子科技由于整體體量并不大，未來手機出貨量也難以急速攀升，將其扶植做大的可能性較小，因而最有可能成為被吞并的對象。

　　實際上，并不是只有錘子科技面臨類似的尷尬，另一家老牌手機廠商酷派近年來市場表現不佳，已經在今年夏天被樂視創始人賈躍亭入主。甚至包括360手機也是如此，由于燒錢不止，短期內難以看到出路，未來也可能被迫賣身。

　　主流公司的不同路徑

　　2014年12月，紅杉資本中國基金管理和執行合伙人沈南鵬在公開場合表示，自己做投資以來最遺憾的事情是沒有投資小米。

　　然而，從2015年秋天起，小米就開始處在風口浪尖，有消息稱其以低于450億美元的估值在進行融資。

　　盡管小米公司宣稱運營良好，現金充裕，沒有任何融資計劃，但如今回過頭來看，小米當時450億美元的確有些過高。

　　好在小米手機本身有一定的利潤率，加上手機出貨量仍然不低，公司不至于太過缺錢，因此短期內可不進行大規模融資以稀釋股份。

　　起起伏伏是企業發展必經之路，小米創始人雷軍說，小米目前正處在谷底，不過反彈馬上就要全面開始。但如今的智能手機已經趨于飽和，且華為、OPPO、vivo幾大主要廠商目前都處于上升勢頭，小米要從他們手中搶下市場，重新站上450億美元估值的高峰，也并非易事。

　　與小米走高性價比模式不同，華為、OPPO和vivo三家出貨量大廠一直都有較高的利潤率，這三家廠商也一直都是悶聲發大財的公司。

　　根據市場調查機構IHS
Technology中國市場研究總監王陽提供的數據顯示，華為以8.6%的凈利潤率成為了最賺錢的國產手機廠商，OPPO和vivo分別以8.2%和7.9%的凈利潤率分列第二名和第三名。

　　手機中國聯盟秘書長老杳去年底稱，華為、viv和OPPO是最掙錢的大陸手機品牌，估計三家手機盈利都可以接近甚至超過十億美元。

　　華強電子產業研究所分析師潘九堂對上述說法也表示認同。潘九堂認為，2015年OPPO+vivo和華為手機應該都有超過100億元的利潤?？紤]到華為手機出貨量約為1.08億，也就是說，這三家廠商每臺手機都有100元左右的凈利潤。

　　由于現金流充裕，這三家手機廠商都不需要融資稀釋股份，與小米、樂視和魅族們走了一條完全不同的路。

　　VC已停止瘋狂砸錢打價格戰

　　滴滴和快的瘋狂補貼打價格戰，令其他沒有補貼的競爭對手直接被淘汰出局;美團外賣、餓了么和百度外賣不斷補貼，也使得其他外賣平臺被邊緣化。

　　手機市場與出行、O2O、旅游等行業并不相同，并不是靠燒錢就能打死其他競爭對手。小米以接近成本價銷售手機，但始終無法打敗深耕線下、擁有超高毛利的OPPO和vivo等廠商。

　　手機行業的玩家實在太多，每家都有雄厚的資本積累或獨特的運作模式，因此總是此消彼長，你方唱罷我登場。過去幾年，三星、小米和華為相繼做過中國智能手機市場老大，但每一家的老大地位都不夠牢固。

　　資本方自然也知道，手機市場并不是靠低價或補貼就能做到第一。因此，資本市場并不會瘋狂砸錢給某家手機廠商支持其打價格戰。

　　盡管目前千元機市場的價格戰沒有停下來的趨勢，但大家都不約而同開始往高端機市場傾斜更多力量，因為高端手機市場有著豐厚的利潤。