11月17日-18日，由投中信息和投中資本聯(lián)合主辦“2016中國投資年會·北京”在北京召開。本次年會以“資本折疊”為主題，聚焦并購、上市公司轉型、夾層基金投資等領域，為資本市場的各方參與者構建交流平臺，梳理資本上市公司、VC/PE和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的交錯折疊。

　　當今并購市場，上市公司、VC/PE、創(chuàng)新企業(yè)三方各有訴求，在并購交易中交錯折疊。上市公司深挖與之高契合度的匹配項目，解開產(chǎn)業(yè)升級困局;VC/PE哺育創(chuàng)新公司的同時，有針對性地探索與之相對應的高效退出渠道;創(chuàng)新企業(yè)尋求充沛的資金和多樣化的產(chǎn)業(yè)資源，戰(zhàn)略遠謀。三方的不同訴求在并購交易中疊加在一起，構建了一個不同空間相互交融的投資并購生態(tài)圈，各方由孤軍奮戰(zhàn)轉向戰(zhàn)略同盟。

　　在年會致辭中，主辦方投中信息的創(chuàng)始人、CEO陳頡提到，中國目前在經(jīng)濟轉型期下，第三產(chǎn)業(yè)拉動經(jīng)濟作用強化，成為經(jīng)濟發(fā)展驅動力。2015年國內(nèi)生產(chǎn)總值高達68.5萬億元，經(jīng)濟增速首次跌至7%以下，但是第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比卻首次超過50%。這其中的主要增長動力是來自于消費結構升級，消費升級向著文化娛樂、醫(yī)療健康等服務領域傾斜。

　　而在金融市場上，從2015年12月至2016年3月，央行連續(xù)降準，釋放出了流動性的信號，銀行間同業(yè)拆借利率也始終保持在低水平，降低了企業(yè)的融資約束。中國買家的全球化資產(chǎn)配置，讓海外市場備受關注。在今年第一至第三季度，全球跨境并購市場的交易總額下降了36%，但中國市場的跨境并購交易總額卻是增長了1.6倍，約占同期全球跨境并購的近20%，超越美國成為全球最大買家。而海內(nèi)外的估值差，則成為另外一個推動跨境并購持續(xù)升溫的重要原因。從中國買家跨境并購的熱門標的行業(yè)來看，包括影視、品牌服裝在內(nèi)的非必需消費品成為中國買家最青睞行業(yè)。

　　陳頡還表示，未來中國仍將是全球跨境并購的活躍主角。到2020年，中國出境并購交易金額可能將達到3000億美元規(guī)模。過去中國的高速發(fā)展主要是依靠人口紅利，未來更多的將是依靠資本紅利和技術紅利。未來五年，中國將出現(xiàn)數(shù)量非常多的全球化巨頭公司，比如類似于GE這樣的產(chǎn)業(yè)巨頭和類似黑石和KKR這樣的資本巨頭。而通過不斷發(fā)生的并購交易，這些企業(yè)將迅速成長。投中信息和投中資本堅定的相信這個趨勢，也將是這個趨勢的最優(yōu)合作伙伴。

　　投中資本管理合伙人馬峻在年會上提到，受二級市場影響，一級市場私募融資市場2016年投資數(shù)量下滑。但依托多元的募集與退出渠道，2016年1-9月人民幣基金的募集規(guī)模已超美元基金6倍，很多美元基金也已經(jīng)陸續(xù)開始布局人民幣基金。就存量金額而言，美元基金后續(xù)投資動力不足，而人民幣基金會持續(xù)發(fā)力。傳統(tǒng)金融機構資金全面涌向私募股權領域的時代已經(jīng)到來，逐漸從“配角”向“主角”轉變。

　　馬峻認為，在市場理性趨勢下，資本偏好表現(xiàn)明顯。文化娛樂體育和企業(yè)服務仍受追捧，社交和游戲領域遇冷。從市場格局上，跨境并購逐漸呈現(xiàn)多元化，這其中有幾個新趨勢：一是跨境并購持續(xù)升溫。人民幣相對貶值及企業(yè)尋求全球化發(fā)展的內(nèi)外因素共同推動中國企業(yè)出海并購;二是新的合作方式。上市公司與資金方合作設立并購基金，解決停牌新規(guī)中的時間限制問題;三是交易支付工具創(chuàng)新。隨著重組、定增等“常用工具”所面臨的監(jiān)管日趨嚴格，可交換債憑借其轉換靈活、發(fā)行便捷等特點，迅速獲得多方認可，逐步脫離小眾狀態(tài);還有一種交易支付創(chuàng)新就是跨境換股，但這種方式獲得證監(jiān)會和商務部審批通過的案例很少見。

　　據(jù)悉，本次盛會，主辦方投中信息和投中資本共同邀請了業(yè)界極富影響力的投資名宿、150余家上市公司、數(shù)百家投資機構及海內(nèi)外創(chuàng)新企業(yè)等匯聚一堂。上市公司中，包括梅泰諾董事長張志勇、華誼嘉信董事長劉偉，麥達數(shù)字、吳通通訊、三六五網(wǎng)、中昌海運等公司董秘，投資機構包括鼎暉投資董事長吳尚志、通江投資集團董事長張保國，以及中融人壽、華泰保險等險資、律師事務所、會計師事務所等嘉賓圍繞跨境并購、夾層基金的中國式發(fā)展、上市公司轉型、投后管理、上市公司并購交易設計、中國資本市場新趨勢、資金方與上市公司合作、中國企業(yè)跨境并購等話題展開了熱烈的交流與分享。

　　中國投資年會是投中信息的重要活動品牌，在業(yè)內(nèi)享有盛譽，也被公認為是VC/PE重量級大腕出席人數(shù)最多的盛會之一，至今已經(jīng)舉辦10屆，本次年會吸引了各領域嘉賓1800人報名參加。