12月6日，江蘇中旗登陸創業板后正式啟動IPO申購，成為今年首家從新三板到A股上市的公司。時隔半月，12月23日，拓斯達IPO申請獲通過，成為年內第二家IPO成功的新三板企業。

　　新三板公司轉板難度之大眾所周知，江蘇中旗和拓斯達能夠在上千家預披露公司中突出重圍，成功過會，有哪些共同點?它們的成功帶給其他新三板公司哪些啟示?新三板調研團從業績、新三板股權交易兩方面為大家解讀。

　　過會條件多，業績為首要衡量標準

　　新三板掛牌公司已經進入萬家時代，資料顯示，符合滬深交易所相關板塊上市條件的公司至少有2000家，業績是首要衡量標準。

　　江蘇中旗

　　據新三板調研團了解，江蘇中旗是一家研發型農藥公司，主要從事新型農藥及中間體等精細化工產品的研發、生產和銷售，2014年10月28日在新三板掛牌，屬于新三板基礎層企業。

　　公司2014年、2015年營業收入分別為7.58億元、8.07億元。2015年較上年同期上升
6.42%，2016上半年，公司業務規模擴大，實現營業收入 42353萬元，較上年同期增長 2.68%，凈利潤4088.89萬元。

　　拓斯達

　　拓達斯是高新技術企業，提供工業機器人相關服務和自動化解決方案。

　　據財務資料顯示，公司在2013年、2014年、2015年及2016年上半年的凈利潤分別為3238萬元、4671萬元、6122萬元、3010萬元，分別同比增長28.95%、44.28%、31.05%和66.59%，公司自成立以來一直以較快的速度發展。

　　總體來看，兩家公司的業績都在逐步提升，加之中國對農業和高新技術的政策支持，在一定程度上有利于行業的良性發展，市場需求較穩定，業績前景可觀。

　　新三板掛牌0交易

　　IPO過會審核中，證監會尤其關注企業在新三板掛牌期間的交易情況。

　　江蘇中旗2014年10月28日在新三板掛牌，掛牌后一直是協議轉讓，沒有任何交易，2015年2月在新三板停牌。公司最后一次增資是2010年5月，注冊資本由4600萬元增加到5000萬元。

　　拓斯達目前還未從新三板退市。新三板調研團了解，該公司自2014年12月24日掛牌以來，采用協議轉讓的交易方式，公司股權未發生變動，曾以17.48元/股向達晨創豐、華融恒力、三正金融、高富信創投等四家機構投資者定增7600萬元。

　　證監會對拓斯達提出是否與經銷商之間存在非交易性資金往來、產品采購是否構成對競爭對手的重大依賴、新三板上的信披與本次首次公開發行股票信披是否存在差異、以及利潤大幅度下滑的原因等4大問題。其中,申請IPO公司是否存在或曾經存在股東超過200人的情形,以及在新三板掛牌期間的交易情況、股權結構變動情況,成為了證監會最關注的問題。

　　從江蘇中旗和拓斯達成功過會看出，新三板企業IPO需符合以下條件：

　　(1)一般情況下擬上市公司股東人數不超過200人;

　　(2)證監會關注新三板掛牌期間的交易情況。對于做市轉讓的企業，在IPO申報受理后股轉公司同意停牌。對于掛牌以來零成交的拓斯達來說，不存在股權結構發生變動的情況，那些曾經交易活躍尤其經歷過做市轉讓的新三板企業需要注意;

　　(3)公開披露信息的變動和差異則是證監會關注的另一焦點。例如關于發行人所從事行業披露不一致、按產品類別披露主營業務收入的分類方法存在較大差異、機械手與“工業機器人(300024)”之間的關系都要一一提交書面解釋。

　　自身發展才是硬道理

　　國務院12月19日發布的“十三五戰略規劃”中明確提出，研究推出全國股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板試點，新三板轉板試點有望在未來五年內正式落地。

　　新三板調研團認為，新三板公司必須堅持獨立自主，公司掛牌不是轉板上市的過渡安排。A股和新三板的估值差本身也是不可延續的。過分強調轉板，強調去A股，希望在兩個市場估值套利者，最終很有可能落空。

　　江蘇中旗和拓斯達IPO成功是不可復制的，發展才是硬道理，企業只有不斷壯大自己，才有機會借政策之力實現轉板。