速途網3月2日消息（報道 張春元），3月2日晚間，京東發布了截至2016年12月31日的2016財年第四季度及全年財報。

　　財報顯示，第四季度京東凈營收為803億元人民幣(約合116億美元)，同比增長47%。第四季度凈虧損人民幣17億元(約合2億美元)，而上年同期凈虧損人民幣76億元。不按美國通用會計準則計算，京東第四季度凈利潤為人民幣5.461億元(約合7870萬美元)。

　　同時，2016年京東凈收入高達2602億元，同比增長44%，并實現年度扭虧為盈，非美國通用會計準則下(Non-GAAP)年度凈利潤達10億元人民幣。

　　財報發布后，京東集團董事長兼CEO劉強東、CFO黃宣德和投資者關系總監李瑞玉出席了分析師電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

　　以下為本次分析師會議主要內容：

　　美銀美林分析師梁偉亮(Eddie
Leung)：我有兩個問題，第一個與京東的市場推廣業務有關，請管理層介紹一下這項業務的最新進展，我們看到廣告及其他業務的收入在京東營收總額中的占比有所上升。第二個問題，最近有媒體報道了京東在農村地區的實體專賣店擴張計劃，請問報道屬實嗎?

　　黃宣德：我想你的第一個問題是關于廣告業務和其他業務收入。我們的確看到，京東廣告業務收入的增長速度已經超過公司整體收入增長水平。但是，我們在廣告投放上也很節制，以免影響到用戶體驗。我們面向供貨商和商家推出的廣告服務增速很快，但同時也處于可控范圍內。

　　至于京東在農村以加盟模式開設實體專賣店計劃，這是我們最近宣布的一個計劃，我們的確正在擴大實體店網絡，但其實并不是由京東自己來開設實體店，而是通過與當地企業創建加盟專賣店網絡，這要比京東幫的商業模式低一個級別，后者是在縣級地區展開的，而我們提出的“萬店”計劃則是在鄉鎮地區展開，比縣級低一個級別，這樣一來，我們可以覆蓋更廣泛的農村消費者。

　　花旗集團分析師葉毅華：京東第四財季毛利潤盡管同比大幅增加，但環比實際上是降低的，而且自營業務的利潤環比也降低了70個百分點，請問是因為快速消費品規模擴大還是因為當季的促銷力度比較大?京東計劃投資多少錢用于推廣1號店和快速消費品業務?快速消費品業務何時能實現收支相抵?

　　黃宣德：你說的對，通常在第二和第四季度，我們都會舉辦重大的促銷活動，毛利潤通常會比第一和第三季度略微降低。正因為如此，我們通常是從同比的角度觀察分析毛利潤趨勢。

　　關于1號店，我們繼續對這項業務進行投資。我們也很高興看到，盡管我們在第四季度進行了非常積極的促銷推廣活動，但1號店的利潤已經在步入正軌，結果非常令人鼓舞。正如我之前提到，主要原因在于規模經濟。毛利潤在第四季度有了很大提升，同時我們也在優化物流架構，同時通過提高免運費標準來擴大訂單經濟。我們開始看到消費產品類別的毛利潤和訂單經濟有所改善。

　　摩根大通分析師姚橙：京東的營收增長勢頭比較強勁，請問推動因素是什么?京東對于2017年凈利潤率的展望是0至1%，但本季度達達的虧損達到14億元，如果年化計算就更高了，京東今年真能實現盈利嗎?

　　黃宣德：在第一季度業績展望中，大家都可以看到毛利潤出現了季節性的降速。一直以來，京東都力爭超過同行其他競爭對手的發展速度。因此，希望我們的毛利潤率能高于同行競爭對手。對此，我們非常有信心。

　　關于2017年凈利潤展望，我不知道你所說的達達虧損14億是怎么得來的。我之前說過的，大家可以預期達達每月虧損1億元。

　　德意志銀行分析師艾倫·赫拉維爾(Alan
Hellawell)：京東的反刷單行動已經持續了近一年時間，對某些商品的銷售帶來了影響，請問這種舉措會對2017年的京東GMV造成哪些影響?另外，自由現金流在第四季度轉為負，那么全年會有怎樣的趨勢呢?

　　黃宣德：說到京東在2017年第二季度的GMV增長情況，很顯然我們延續去年宣布的反刷單行動，如果沒有這種行動，GMV增長可能會更正常，我們也可以承諾GMV將加速增長，但我們沒有這樣做。我們會繼續努力改善第三方平臺上的產品質量，希望這種舉措最終能讓我們收到回報，讓高質量商家和消費者受益。至于自由現金流，我在上一次電話會議上中講過，第三季度現金流受到了季節性影響，而現金流在季度末很容易受到影響，所以單季度現金流不能反映出未來的現金流趨勢，正因為如此，我們往往用12個月的時間作為指標來衡量現金流狀況。

　　匯豐銀行分析師曾琪(Chi Tsang)：能否介紹一下一號店的最新運營情況，比如自營業務和第三方業務的收入占比。

　　黃宣德：我們在上一季度的電話會議中表示，從11月1日開始，我們會調整自營業務，充分利用一號店自有團隊去完成履約服務。這項業務目前仍然呈現健康的同比增長態勢，在第四季度貢獻了大概18億元人民幣的營收。所以，這是一項很健康的業務，我們還會繼續利用好這個電商平臺。我們給一號店提出了新的市場定位，以更好為本地社區提供服務。至于著重發展哪些品類，快消品和食品飲料仍然是重點品類。

　　瑞穗證券分析師金永(Jin Yoon)：請談一談今年的資本支出情況?

　　黃宣德：由于一些投資項目，公司今年還需要資本支出。上一次我們提到，由于用地項目的推遲，2016年資本支出相當少，但在2017年會大幅增加，但仍然會由來自運營的現金流承擔。除了這種交易，我們的資本支出還會用在戰略投資上，以打造一個成熟的生態系統。

　　高盛集團分析師：我的問題與京東的超市項目有關。京東今年是否會在O2O等方面進一步加深與沃爾瑪和永輝超市的戰略合作?

　　黃宣德：京東與沃爾瑪和永輝這兩個戰略伙伴建立了健康的合作關系，尤其是新達達，京東在這個項目上與兩家公司建立了深入的合作。特別是在沃爾瑪和永輝超市門店設立了自提點，一旦用戶下了訂單，他們購買的商品就會迅速打包并投妥。對于京東到家來說，目前訂單在一小時內投妥，而由于與沃爾瑪和永輝的合作，如今投妥時間縮短為30分鐘。所以，得益于京東與這兩家超市運營商的密切合作，我們的客戶服務水平持續得到改善。我們還有可能與沃爾瑪和永輝建立其他的合作，只是目前尚未宣布而已。

  　八六證券研究分析師趙春明(C Ming
Zhao)：京東金融即將拆分，而京東運營本身會產生大量現金，許多零售商會利用運營產生的現金來進行投資，從而獲得回報。那請問京東將如何從自己產生的現金流中獲得回報呢?

　　黃宣德：在宣布京東金融分拆之前，我們就向市場承諾，從2017年開始京東金融將自籌運營資金。所以，我們不會用京東到家的現金流來向京東金融提供資金。我們已經在財報中單獨列出了現金流狀況，里面包括京東金融業務的現金流入總額和現金流出總額，從中可以看出在2016年內現金流入額高于現金流出額。所以這就是我們的經營理念，京東金融會自力更生，京東到家既不會提供補貼，也不會提供資金支持，當然除了我們之前進行的投資。至于現金流，我們在整個電商生態系統中的投資機遇還有很多。我們已經向潛在投資者和散戶闡述了這種觀點。

　　瑞士信貸分析師埃文·周(Evan
Zhou)：我的問題與快消品增長有關。幾天前你們提到今年快消品的GMV規模將達到數千萬元人民幣，那請問快消品類別的虧損會給今年的京東利潤帶來多大的影響?

　　黃宣德：數千萬元人民幣是我們給今年提出的一個目標，也是容易實現的目標，我們之前就說過，這項業務的運營利潤會持續得到改善，而運營虧損則會收窄，這得益于毛利潤增長以及規模效益，后者則是由訂單經濟性和履約效率提高推動的。快消品的經營狀況確實得到了改善，但同時它也是最后一個仍然處于虧損的主要品類。由于這個品類的特殊性，我們會在未來兩年繼續對快消品進行投資，最終由于毛利率提升和訂單經濟性改善，這項業務終會實現盈利。

　　中金國際(CICC)分析師娜塔莉·烏(Natalie
Wu)：第四季度每訂單價格開始趨穩，而每訂單履約成本也大幅下降，請問這是因為季節性原因，還是說這種趨勢將會貫穿全年?

　　黃宣德：兩方面的原因都有。通常情況下，客單價更高是因為季節性促銷活動，但是有些品類，比如說之前提到的快消品，新政策會鼓勵用戶逐漸擴大訂單規模，這種趨勢會在全年繼續下去;另一方面，快消品、服裝等客單價更低的品類比電子產品和家用電器增長更快。

　　大和資本市場分析師約翰·蔡(John
Choi)：管理層能否詳細談一談京東的投資戰略，考慮到你們正式宣布分拆京東金融，請問公司長期的投資計劃以及主要投資領域。第二個問題關于履約。目前有一些第三方物流公司已經上市，還有許多公司計劃實施IPO，因此，為了保持與這些對手的競爭優勢，京東有哪些舉措?

　　黃宣德：京東的政策是每一項投資都出于戰略考慮，而我們的投資專注于打造一個完善的電商生態系統，同時主要用在新技術方面。在第四季度財報中，劉總闡述了未來幾年在新技術領域的投資戰略，特別是人工智能和大數據。有些投資將旨在挖掘技術領域的潛力，所有這些投資都與京東核心業務息息相關。

　　至于第二個問題，我們之前就說過，京東與第三方物流公司即“四通一達”(申通、圓通、中通、百世匯通、韻達)截然不同。京東將倉儲網絡與“最后一英里”送貨服務有機結合起來。這對于電商來說是很獨特的模式，而事實上送貨速度由倉儲網絡所決定，而不是由“最后一英里”送貨本身所決定。另外，京東與這些物流公司在服務質量很也存在差異，比如在個性化服務和送貨速度上。

　　分析師：第一個問題，相比阿里巴巴的“零售通”，京東新通路事業部今天打算做到多大規模的GMV?第二個問題，阿里巴巴的“零售通”與京東新通路事業部有何區別?

　　黃宣德：我們認為這兩種模式都有可取之處，讓我們積極探索新的零售渠道。京東到家的O2O模式充分利用線下能力和線上用戶覆蓋能力，目前已經取得了相當不錯的成績。特別是在達達與京東到家合并以后，客單價和客服水平在過去六七個月有了顯著提升。我們確實看到線下與線上結合的市場潛力巨大。京東新通路事業部是一項獨立業務，為城市和農村地區的消費者提供幫助，是一種不同的商業模式，目前還處于初期發展階段，但考慮到京東到家服務的驚人穩定性，以及“最后一英里”送貨網絡，我們認為新通路模式讓任何競爭對手都不敢小覷。