近期，趣店IPO的故事幾乎成為了一場鬧劇。掛牌當日，開盤即大漲43%，市值一度沖破117億美元。隨后，一篇名為《揭開趣店上市的面具：一場出賣靈魂的收割游戲》便刷爆了朋友圈。
10月22日晚間，一篇《趣店羅敏回應一切》的文章將趣店從巔峰拉回了低谷。在這篇文章中，羅敏關于趣店“校園貸”、壞賬率、催賬等問題都做出了回答，羅敏在采訪中的一句“你不還錢，就算了，當作福利送你了就這樣。”瞬間將趣店和羅敏推進了輿論的漩渦。網上“組團去趣店借錢”的段子層出不窮，針對趣店的質疑聲變得更多，并導致10月23日，趣店的股價暴跌近20%。
羅敏漏洞百出的回應，讓羽化財經在翻閱趣店招股書的過程中發現了諸多問題，比如融資額造假，風控系統不完善等。
趣店融資額屢屢造假
羽化財經在查閱趣店的招股書時發現，趣店融資額屢次造假，最夸張的B輪融資，數字被放大了5.4倍。
根據資料和招股書顯示，趣店A輪宣稱數百萬美元，實際僅200萬美元;B輪宣稱2500萬~3000萬美元，實際只有550萬美元;C輪宣稱1億美元，實際7700萬美元;D輪未披露具體金額，實際這一輪并不存在;E輪宣稱2億美元，實際約1.047億美元;Pre-IPO宣稱30億人民幣，實際約21.23億人民幣。
其實，融資造假已成為創投領域十分常見的現象。
有業內人士透露，造假已經是國內公司的老毛病，如果不是為了吹牛，就有可能用來“洗錢”抽逃;賬面錢太多，用股權稀釋掉，然后拿出來分;或者有人把存量現金轉成股權，相當于低價入股。2016年，有一批媒體曾經指出，80%以上的國內互聯網公司存在融資金額的虛假宣傳，引發業內的廣泛關注。
但是在廣泛關注下，投資方作為和待上市企業的利益共同體，在面對企業虛假宣傳的過程中都保持緘默。這也使得媒體無法在企業宣傳融資的時候就發現問題，只有企業在發布招股書后，才能扒出融資額虛假宣傳的事情。
為人詬病的校園貸
根據趣店招股書中提供的圖表來看，月平均活躍用戶數、活躍借款人數、新增借款人、交易數量和交易金額這五項主要數據都呈上升態勢。羅敏所說的，趣店在2016年初就退出了校園市場，而曾經一直將校園貸作為主要業務來源的趣店，業務數據并沒有下降或波動，這不禁引起公眾的質疑。
這至少說明一點，趣店在取消了校園貸業務之后，并大規模裁撤了兼職地推員工，然而這并不影響既有的學生用戶。
筆者在查閱資料時發現，趣店的用戶中仍然包括了學生群體。羅敏聲稱“發現學校地址就會拒絕”，但是在貸款的流程中并不會要求用戶填寫地址，在沒有其他更準確的信息支持下，依靠地址信息來判斷用戶群是不是不太嚴謹?
那么趣店又是如何在提供貸款前核實借貸人身份信息的呢?對于這些問題羅敏在訪問中并沒有回答。
依賴螞蟻金服的風控系統
羅敏在回應中表示，趣店的壞賬率低于0.5%，是業內最低水平，比信用卡都低。支付寶上面還有很多提供消費貸的銀行和公司，它們也是接入了芝麻信用，大部分壞賬率比趣店高，這說明我們自己的風控在起作用。
他的邏輯是，在接入了芝麻信用后，能做到壞賬率業內最低，就是自己的風控系統將壞賬率降低的。雖然有一些公司也接入了芝麻信用，但并不會使用芝麻信用的風控分析服務，畢竟互聯網金融公司的核心業務都要依靠風控系統的加持。比如拍拍貸的魔鏡信用評分模式，它依托于過去拍拍貸十多年運營中逐漸形成的龐大數據庫。
趣店不僅接入了信用分，還為了使用芝麻信用的風控分析服務花了不少錢。根據趣店的招股書顯示，趣店在2016年和2017年上半年向螞蟻金服分別支付了620萬和1130萬元的信用分析服務費。
但是，據羽化財經了解，趣店在與芝麻信用的合作中，并不掌握芝麻信用某些特定的分析結果。趣店如果缺少了螞蟻金服的信用評估，作為一家互聯網金融公司的風控核心就不存在了。
而羅敏的
“人工智能風控系統”，在2017年第二季度才剛剛上線。根據招股書顯示，趣店的自己的風控系統主要由潛在借款人所在省份的歷史拖欠率、芝麻信用分、社交網絡賬號穩定性、線上消費水平和信貸還款指數五項數據組成，這五項數據中三項數據完全由螞蟻金服提供，而我們也有理由相信在線消費水平和社交網絡賬號穩定性的評估數據也由螞蟻金服提供。
趣店的研發技術并不足以支撐其業務。根據趣店招股書的數據顯示，2014年、2015年和2016年的全年研發費用分別為0.04億元、0.38億元和0.52億元，2017年上半年，研發費用為0.63億元。以2017年上半年來看，研發費用占凈利潤的6.5%。相比較同為美股上市公司的宜人貸，研發費用在凈利潤10%左右。
羽化財經認為，這次上市的風波對于趣店而言是一次公關上的失敗，但是想要真正的成為一家金融科技公司，在依托螞蟻金服的基礎上，一定要更多的注重研發，完善風控模型，有一套屬于自己的征信體系和風控系統才是最重要的。
截止羽化財經完稿，趣店的股價跌至每股26.39美元收盤，或許“趣店集團”想要走出這最艱難的時刻還需要一點時間。也希望其他即將IPO的企業CEO引以為戒，至少在面對質疑的時候，熟悉自家的招股書再出來“回應一切”。
