如果說上周熒屏上還有比2018世界杯更火的話題，那大概是網(wǎng)綜《創(chuàng)造101》。
不管是火到英國媒體的王菊，還是被王思聰辣評的楊超越，在你的朋友圈里，多多少少都出現(xiàn)過這些美少女的身影，《創(chuàng)造101》的總播放量已經(jīng)超過43億，粉絲為偶像集資的數(shù)額超過三千萬元。
連同兩三個月前的《偶像練習生》，這兩檔偶像選拔節(jié)目一起點燃了春夏之交的綜藝市場，兩檔偶像選秀類節(jié)目的迅速爆火，也正式開啟了中國偶像養(yǎng)成的元年。
兩檔偶像節(jié)目中，《偶像練習生》是從87家經(jīng)紀公司、1908位練習生中選出100位參賽，《創(chuàng)造101》的101位女孩，則是從457家經(jīng)紀公司及院校的13778名練習生中選出。在如此多經(jīng)紀公司中，最刷存在感的哪家?
不是環(huán)球音樂、華誼兄弟，也不是英皇娛樂、華研國際這些大公司，而是樂華文化。
《偶像練習生》中最后出道的9人，樂華練習生就占3席，其中就包括范冰冰的弟弟范丞丞這種超高話題的選手;《創(chuàng)造101》總決賽第一第二名的孟美岐、吳宣儀也樂華旗下的，至決賽當晚均取得超過1億的點贊數(shù)，遠超其余對手。
可以說，樂華文化在幾百家娛樂經(jīng)紀公司中突圍而出，成了最大的黑馬。在偶像經(jīng)紀業(yè)務上集中爆發(fā)的樂華文化，近期在資本市場上也有新的動向。
樂華文化今年3月22日，正式從新三板摘牌。隨后5月北京證監(jiān)局披露，樂華文化已經(jīng)開始準備IPO上市的相關工作，并且于今年2月，正式接受來自招商證券的上市輔導，業(yè)界預計不出意外，半年后可能就會披露正式的IPO申請文件。
但收獲火爆關注度的背后，樂華文化卻經(jīng)歷過一波三折的上市之路，恰逢這兩年上市影視公司整體處在寒冬之下，樂華文化在IPO路上將遇上重重難題。
兩年前謀求借殼未果
對于摘牌新三板的原因，樂華文化此前在公告中提及“是為配合公司業(yè)務發(fā)展需要和長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，以及考慮到目前股票流動性較低、融資成本較高等問題，為進一步提升公司的決策效率、降低成本、擴大競爭優(yōu)勢，促進公司更好地發(fā)展?！?/p>
2014年，樂華文化在偶像團體業(yè)務發(fā)展初期，曾獲黎瑞剛旗下上海文投2.54億元投資，后者獲得了樂華文化25%的股權并持有至今，此時樂華文化估值約10億元。
此后2015年9月樂華文化在新三板掛牌。作為早期就用股權形式綁定明星的公司之一，樂華文化在2015年9月22日掛牌新三板之時，韓庚、周筆暢、黃征等明星股東身家大漲，最大的明星股東韓庚持有樂華文化300萬股，價值近億元;周筆暢、黃征各持有42萬股，價值1335萬元。
然而僅僅掛牌3個月后，樂華文化就匆忙宣布以23.2億元的價格將100%股權賣給共達電聲。剛登陸新三板緊接著就尋求上市公司并購，此舉當時被認為是資本套利行為。
但從側(cè)面也能看出樂華文化即使在自身實力相對不足的情況下，對主板資本市場的向往非常強烈。樂華文化也稱，本次交易若獲得中國證監(jiān)會審核通過后，公司將變更為有限責任公司并申請從新三板摘牌。
這期間，恰逢整個行業(yè)和政策環(huán)境都發(fā)生了變化，上市公司跨界并購影視公司接二連三，因此監(jiān)管層面對于跨界收購收緊。隨后此交易收到深交所問詢函，在共達電聲多次調(diào)整交易預案后，2016年10月底，樂華文化估值下調(diào)為18.9億元。
同時，樂華文化股東承諾2016年、2017年、2018年扣非后凈利潤的預測值分別不低于1.5億元、1.9億元、2.5億元。但根據(jù)樂華文化2016年年報顯示，報告期內(nèi)公司凈利潤6448萬元，不足上述承諾利潤的一半。
最終雙方的并購案以失敗告終，2017年2月底，共達電聲發(fā)表公告宣布終止重組。彼時就有消息稱，樂華文化有意單獨上市，公司CEO杜華當時接受采訪時表示“雖然此次并購重組沒有達成，但樂華文化最終瞄準的是單獨IPO?！?/p>
此后，樂華文化于今年3月從新三板摘牌，5月于北京證監(jiān)局披露接受招商證券輔助申請主板IPO的消息，直到摘牌前，樂華也并未公布2017年的業(yè)績。
有不愿具名的分析人士向盎司財經(jīng)表示，雖然樂華被稱作是“藝人經(jīng)紀第一股”，但從其近年來的業(yè)績表現(xiàn)來看，并不盡如人意。
僅從樂華文化最后公示的2017年上半年報告顯示，公司當季實現(xiàn)營收7967.52萬元，同比減少71.18%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1873.35萬元，同比減少66.55%。其業(yè)績下滑的趨勢顯著。
業(yè)績不穩(wěn)定與業(yè)務迷茫成難題
根據(jù)樂華文化的年報資料，公司的主營業(yè)務為藝人經(jīng)紀業(yè)務、影視投資和制作業(yè)務、音樂版權業(yè)務三大塊，而相比于音樂和影視業(yè)務，樂華文化最令外界所關注的還是其藝人經(jīng)紀業(yè)務。
目前樂華文化旗下最知名的藝人當屬韓庚，韓庚原來是韓國Super
Junior-M的隊長，是第一批在韓進行練習生訓練并出道的中國藝人之一，在2009年和韓國SM公司解約后，正式簽約樂華文化。
韓庚與樂華文化可以說是相互成就的關系，樂華文化幫助韓庚發(fā)展演藝事業(yè)，也因為韓庚從一個不知名的企業(yè)變成業(yè)內(nèi)著名的經(jīng)紀公司，近期的綜藝節(jié)目《這!就是街舞》以及電影《前任3》，就再次讓韓庚得到大量關注。
由于和韓庚的深度綁定關系，樂華這兩年重點發(fā)展練習生和偶像團體的藝人業(yè)務，目前旗下有UNIQ男團、宇宙少女組合、YHBOYS組合。進入2018年的偶像團隊選拔元年，樂華更加押注偶像產(chǎn)業(yè)鏈。
在目前已經(jīng)完結的《偶像練習生》，樂華選送的7位練習生被外界稱為“樂華七子”，通過決賽票選出的九人出道組合nine
percent，來自樂華文化的就占了三席，分別是范丞丞、Justin(黃明昊)、朱正廷。
而6月23日播出的《創(chuàng)造101》總決選中，來自樂華旗下宇宙少女組合的孟美岐和吳宣儀成功出道，在最后總決選中成團的11人中，孟美岐和吳宣儀更穩(wěn)占第一、第二名，讓樂華文化成為最大的贏家。
還有很多人沒有注意的到是，《偶像練習生》導師團中，擔任舞蹈導師的程瀟也是來自樂華文化;而《創(chuàng)造101》中，擔任舞蹈老師的王一博同樣是樂華旗下的藝人，可見該公司的偶像訓練滲透能力已經(jīng)超越很多大牌公司。
值得一提的是，范丞丞、孟美岐等在臺前獲得了足夠的關注度，背后的樂華文化在知名度和影響力方面也上了一個臺階。從百度指數(shù)看，樂華文化的對外名稱“樂華娛樂”的關注度從1月到4月的《偶像練習生》、4月到6月的《創(chuàng)造101》期間大幅攀升，百度指數(shù)翻了二十多倍。
但做男團、女團不同于其他藝人，樂華文化CEO杜華在此前受訪中提到：“在中國，做一個男團至少要砸4000-5000萬。而且這個行業(yè)非常特殊?！?/p>
這個特殊的地方在于，中國的男團女團機制基本是復制韓國的做法，在韓國，做一個男團需要3—4年，女團需要2—3年。樂華操作他們自認為最成功的產(chǎn)品——UNIQ組合，也是從2010年開始培養(yǎng)，花了4年時間，直到2014年9月份才正式出道。
“整個中國的偶像市場都處在非常初級的階段，沒有團體偶像的土壤。”某娛樂經(jīng)紀公司的公關對盎司財經(jīng)表示，偶像封閉訓練、到出道、到賺錢，經(jīng)過的周期比較長，而且國內(nèi)已經(jīng)有不少偶像團解散的先例。
就樂華文化來說，根據(jù)年報顯示，藝人運作業(yè)務收入在2015年是1.97億元，而2016年的這部分收入則降至1.71億元，2017年上半年年報則直接不提及，該業(yè)務成長性仍不明朗。
但同時也需要注意到，拋去樂華文化突然爆發(fā)的偶像經(jīng)紀業(yè)務，2016年其營收占比中，影視投資占據(jù)了主要部分：其2016年營收為4.74億，影視業(yè)務收入達到2.38億元，在總營收中占比59.84%，而在2015年中，這個比例還只是6.69%。
其中2016年主控的兩部影片《夢想合伙人》和《夏有喬木》由于口碑低下，導致票房一塌糊涂，虧損巨大。只是由于有恒業(yè)影業(yè)先后保底了這兩部電影，盡管恒業(yè)影業(yè)遭巨大虧損，但樂華仍于2016年獲得暴增式的影視業(yè)務收入。
但到了2017年，樂華文化2017年半年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入7968萬元，同比下降71.18%，其中影視業(yè)務收入竟然為-66萬元，這也是導致業(yè)務波動巨大的原因之一。樂華文化解釋稱是“營業(yè)總收入及營業(yè)總成本主要變動原因為前期預計票房與實際結算存在差異，導致收入成本以及影片拍攝及排片檔期導致收入無法確認”。
可見影視業(yè)務對樂華文化來說是明顯的短板，同時存在業(yè)績波動過大的困擾。有過2016年不成功的嘗試，在2017年樂華文化有意收縮影視業(yè)務戰(zhàn)線，待到2018年徹底不再提影視業(yè)務，其業(yè)務重心一直在發(fā)生著變化。
至于音樂版權業(yè)務，其2016年收入占總營收比例不足5%，而且樂華文化承認傳統(tǒng)音樂版權市場進一步萎縮，此類業(yè)務收入降低不可避免。
多家影視公司摘牌，前景未明
事實上，除了樂華文化，近一年內(nèi)已有10多家影視娛樂公司正式宣布或者完成從新三板摘牌，其中不乏知名公司。
如楊冪間接持股的影視公司嘉興傳媒，今年5月30日在新三板終止掛牌，終止的原因是“考慮到目前融資周期較長和信息披露成本較高的原因，為了進一步提升公司的決策效率，降低運營成本，加快融資節(jié)奏，擴大經(jīng)營。”去年，公司董秘接受采訪時表示，今年IPO在重點考慮之列，最終能否成行仍然存在變數(shù)。
幾乎與嘉行傳媒同時，基美影業(yè)也在今年5月30日宣布擬申請終止掛牌，盡管摘牌原因并未明確指出，或許與近兩年巨大的業(yè)績虧損有關。基美2017年年報顯示，2016年、2017年營收分別為1.04億元、2.35億元，歸屬掛牌公司股東的凈利潤分別為-2.65億元、-5.41億元，兩年虧損總額為8.06億元。
實際上不僅僅是這兩家公司，這幾年已經(jīng)有多家知名影視公司退出新三板。2017年比較典型的是耀客傳媒和新麗傳媒。前者在2017年4月正式摘牌，此后的一年多時間內(nèi)和IPO再無瓜葛，后者則干脆在IPO之門徘徊6年之后，正式在今年3月投入了“騰訊爸爸”的懷抱。
新三板資本運作困難，A股監(jiān)管愈收愈緊，上市影視公司整體處在寒冬之下。尤其在崔永元接連曝料之后，整個A股文化傳媒板塊更是集體飄綠。
可以說，在目前相關部門加強金融市場監(jiān)管，“去杠桿化”呼聲日益高漲的大背景下，之前充斥著資本泡沫的影視市場正在回歸理性的途中。A股正在收緊自己的大門，影視公司前幾年的A股上市熱也正在消退。
像樂華文化前述提到的三大占據(jù)了公司99%的營業(yè)收入的業(yè)務中，藝人經(jīng)紀業(yè)務停滯不前、偶像團隊訓練到變現(xiàn)周期長;影視業(yè)務為開拓性業(yè)務，收入波動過大，影響公司總營收;音樂版權遭遇大環(huán)境的寒潮;這些問題都將在日后成為其IPO路上繞不開的難題。
