2018年7月9日，伴隨著港交所的鐘聲，小米集團成功上市。

彼時，“十億賭約”備受關注，上市一度被認為是雷軍戰勝董明珠的王牌。小米的股價也是格外爭氣，17港元/股的發行價，讓小米的市值達到3803.94億港元，折合美元484.7億。意氣風發的雷軍，還為此許下了“千億美元”市值的愿望。

然而一年時間過去，34萬平方米、52億造價的小米科技園拔地而起，但最初千億市值的愿望卻尚未成功，小米股價卻連連下跌。哪怕是小米數次出手，試圖以股票回購的方式止損，也難以挽回跌幅。時至今日，小米市值已跌至2300億港元左右，較上市當日市值蒸發1500億港元。

這樣的反差，讓外界不禁想問，從“年輕人的第一支股票”到現在的年輕人第一次“腰斬”，小米究竟怎么了？

戰略、人事，小米尋變

我們或許能夠從小米這一年的變化中得到答案。在過去的一年里，小米頻繁對組織架構進行調整。最近的一次還屬七月，小米任命供應鏈負責人張峰為集團參謀長。

時至今日，小米可以說是大變樣。原銷售與服務部改組成為中國區，由雷軍擔任總裁，全面負責中國區業務開展和團隊管理；新成立大家電事業部，由曾經創下小米電視銷售記錄的王川負責；再加上張峰，同時擔任集團采購委員會主席一職，足見小米對供應鏈的重視。

而隨著三項重要人事變動，將曾經帶領小米創下佳績的人員提至重要位置，小米管理層已經做好了戰斗的準備。與之并立而行的，則是小米對于戰略的改變。

今年1月，在小米的年會上，雷軍宣布將公司戰略從過去的“鐵人三項”變更為“手機+AIoT”。隨著這次變更，硬件+新零售+互聯網的方針不再，取而代之的是“手機+AIoT”雙引擎戰略。

雷軍甚至將其視為是小米未來五年的核心戰略。在雷軍看來，AIoT此前是AI+IoT，是人工智能+物聯網平臺。但是從2019年起，對小米而言，AIoT是“All in IoT”。未來5年內，小米將在AIoT領域持續投入超過100億元。

兵來將迎，水來土堰。小米的一系列變化，恰恰反映出它在手機和AIoT業務上的短板。

小米手機：強敵環伺、內憂不斷

在年會上，雷軍甚為嚴肅的說了這樣一句話：“小米今年即將面臨最嚴峻的挑戰，沒有一絲一毫盲目樂觀的余地。”

這一點，與智能手機出貨量達到瓶頸有關。根據IDC發布的2018年智能手機出貨量排行榜顯示，在2018年整體智能手機市場，智能手機共計出貨14.049億臺，年同比下滑4.1%。

盡管中國市場占據了30%的智能手機出貨量，讓華為、小米、OPPO銷量不降反增，但對于中國的手機廠商來說，競爭只會更加嚴峻。

對于小米，尤其如此。一直以來，小米與榮耀的口水戰都是智能手機市場上一道靚麗的風景線。日常喊話、發布會互懟時有發生。然而今年以來，和小米相愛相殺的隊伍愈發壯大。

今年2月，由vivo孵化的子品牌IQOO正式公布。從誕生之日起，IQOO便將品牌定位于性能旗艦，與小米遙相呼應。更有甚者，在搭載驍龍855的小米9以2999元定價后，IQOO卻以2998元的微弱優勢，取代小米9成為驍龍855陣營里性價比最高的一員。

更有甚者，一直以來潛心耕耘東南亞市場的realme，也在今年6月宣布將回到國內市場，為年輕人打造全方位越級體驗的成品。而realme的千元機低價，加上年輕人定位，無疑與小米甚至是紅米，均有著異曲同工之處。

外敵環伺，但內憂同樣存在。

速途網此前曾提到，復雜的產品線，并沒能為小米帶來足夠的利好。在2018年小米上市前夕，其復雜的產品線備受詬病，幾乎旗下每一款手機都存在同品牌競爭的情況，同時過于冗雜的產品線也讓庫存成為懸于小米頭頂上的定時炸彈。

不久之前，小米發布了針對女性用戶的小米CC系列。在發布會現場，雷軍表示小米經過梳理，未來僅會保留小米數字系列、MIX系列和CC系列，這也意味著小米X系列、小米Max、小米Play、小米Note等等系列將成為過去式。

眾多產品線背后，是小米對于中高端市場的躍躍欲試。一直以來，對于性能的重視，幾乎成為小米邁向中高端市場的攔路虎。

為改善小米在用戶心中的固有印象，今年1月，小米將紅米進行獨立，成為全新品牌紅米Redmi，由獨立團隊運營。在雷軍的計劃中，未來，紅米Redmi將和小米錯位發展，紅米專注極致性價比，小米則專注中高端市場，并不遺余力的發展黑科技。

然而雷軍想法雖好，轉型的陣痛期卻難以避免。Redmi之于小米，幾乎是頂梁柱一般的存在。小米此前的招股書披露，2018年第一季度，小米2800萬的銷量里，799-1299價位的手機獨占2000萬+的銷量，而這一區間，正是紅米的定位。

若在以前，小米僅是一家公司，品牌獨立帶來的陣痛期也能夠隨著時間而淡化。但作為一家上市公司，小米身后還有著諸多股民，陣痛期帶來的影響難以預估，所以紅米Redmi如何更好的獨立，成為小米必須要回答的一道難題。

選擇在此時讓曾經帶領小米走出難關的雷軍，重掌中國區大權，也是為減弱品牌獨立所造成的影響，走好小米的中高端路線。并在全球智能手機出貨量減少之時，穩固中國區的銷量優勢，同時開拓海外市場。

但曾經創造過奇跡的雷軍，能否再現自己的神話，目前來看依舊是一個未知數。

AIoT：盈利、用戶認知度存在問題

All in IoT，雷軍并不是說說而已。

去年之時，為樹立自己良心企業家的形象，雷軍曾對外承諾，“小米硬件綜合凈利潤，永遠不會超過5%，如有超出的部分，將全部返還給用戶。”這也就使得小米若想讓自己的營收數字更加好看，便需要在銷量上下功夫。

在手機業務銷量增速放緩后，轉向更具廣闊前景的IoT，無疑是小米為自己找到的一條新出路。根據小米2019年Q1財報顯示，小米手機業務收入270億元，同比增長16.2%。手機銷量2790萬臺，手機平均售價968元，同比單價增長了150元。IoT收入增長了57%，至120億元，占小米總收入比重上升至27%。

智能音箱、智能電視、筆記本，三項業務的快速發展，讓財報上的數字證實了雷軍想法的可行性，而多番調整后，雷軍將IoT交至王川手中，大有讓他在IoT領域重現小米電視輝煌之意。

為此，小米又對IoT其他產業躍躍欲試，從去年開始試水大家電：空調、洗衣機等，欲與董明珠爭個一二。

與手機業務一般，深受互聯網思維影響的雷軍在布局大家電之時同樣將性價比放置首位，去年12月底推出的洗衣機，以2499元的定價改變了行業普遍在3000元上下的現狀。同年推出的小米空調，在今年618之時，位列空調熱銷榜單前四。

但要注意的是，與手機以及其他小電器相比，大家電的壁壘更高，對線下實體店的要求更為嚴格，而這恰恰是小米的短板。

小米的互聯網思維，以及低價在剛推出之時，會受到用戶的追捧。一應購物節時的榜單，便是小米銷量的證明。然而隨著用戶對大家電后服務的需求不斷提升，相比起長期耕耘大家電市場的格力、奧克斯、美的等平臺，小米需要補得課還有很多。

這也就使得，小米在大家電領域，還面臨著營收甚至用戶認可度的難題。

寫在最后

上市一年，小米經歷了一場資本泡沫。年輕人的第一支股票，是榮譽，也是枷鎖。但對于小米來說，也讓它認識到了自己的不足。補課，勢在必行，卻也曠日持久。

好在，雷軍已經做好了準備。一如他所說，“這將是一場持久戰”。