11月20日，拼多多公布2019年第三季度財報。財報顯示，本季度拼多多營收為75.139億元，較去年同期33.72億元增長123%。經營虧損為27.92億元，較2018年同期的12.695億元，虧損幅度擴大。

但與虧損相比，拼多多財報中有些數據值得關注，用戶增長便是其中之一。財報顯示，截至2019年9月30日，拼多多平臺年活躍買家數達5.363億，成為”五億人都在用的電商平臺”。

同時，2019年第三季度，拼多多app平均月活躍用戶數達4.296億，較去年同期增長1.979億，較上一季增長6360萬。與一季度財報中2.897億平均月活用戶數相比凈增1.399億。

事實上，就電商行業來看，每年的第三季度與涵蓋618的二季度和涵蓋雙11的四季度相比都相對平淡。拼多多卻能夠保持旺盛的獲客能力，持續吸引新用戶為平臺做出貢獻，與平臺的戰略布局不無關系。因此，我們試圖從這份財報之中發現拼多多增長強勁的秘密。

“同品最低價”+”百億補貼”，持續觸達更多用戶

拼多多的出現與迅速崛起，在于滿足了低線城市以及鄉鎮用戶的消費需求。通過”同品最低價”的戰略，滿足廣大用戶對于商品價格的基本訴求，讓新興市場用戶能夠享受到更具性價比的產品，并迅速積累了三億活躍用戶。

去年，拼多多在納斯達克上市，其對平臺的用戶定位也更加廣泛，開始向新中產群體發展。過往的3億用戶成為了新的起點，在堅持”同品最低價”戰略的同時，拼多多于618期間，推出”百億補貼”計劃，包括Apple MacBook、戴森吹風機在內的產品，均實現了前所未有的最低價。

拼多多虧損幅度的擴大，一定程度上在于”百億補貼”的啟動。三季度，平臺用于銷售與市場推廣費用為69.088億元，較去年同期的32.296億元同比增長114%。營銷費用的上漲帶動了經營成本的上升，并反饋在財報之中。

但大筆的投入，收獲的是拼多多在一二線城市的滲透率。第二季度財報發布后，拼多多創始人及CEO黃崢在財報電話會議上表示，拼多多的用戶滿意度和滲透率正在持續提升。

據悉，今年1月，拼多多平臺一二線城市用戶的GMV占比為37%，6月該比例攀升至48%。而在剛剛發布的第三季度財報中，拼多多選擇了另一維度，即”百億補貼”入口的日活用戶已經突破1億大關。

黃崢在電話會議時強調，拼多多的投資是提升用戶的參與度及回報用戶，鞏固用戶的長期使用習慣。無論是優惠券還是”百億補貼”，都是為了提升用戶體驗以鞏固用戶習慣。他同時表示，下一季度會繼續”百億補貼”戰略。

農產品上行、品牌商品下調，拼多多以商品吸引用戶

拼多多對用戶的吸引力，還展現在平臺商品之上。

今年以來，受天氣、供給影響，水果價格日益走高，”水果自由”成為居民迫切的需求。專注于”農產品上行”的拼多多，在今年5月推出”水果自由”大促活動，宣布聯合500個農產區通過全量補貼等方式維持低價水果生鮮的足量供應。

在拼多多看來，長期對農產品從供應鏈到消費端鏈條的搭建與改造，持續推動農村地區各類生產要素優化重組，讓拼多多形成了”農田直連小區”的上行體系和”前店后廠”的新型農村生產模式。

從2018年以來，通過拼多多的努力，賣家能夠更好的將特色農產品大規模銷往全國市場，消費者也能夠以低價享受更多特色農產品。而隨著5月”水果自由”活動的出現，拼多多已成為不少用戶購買水果的首選平臺。

財報中提及，2018年，平臺實現農產品銷售額653億元，基于分布式AI技術，與農產品上行超短鏈路，2019年拼多多農產品繼續保持翻倍增長的態勢。

同時，上文提及的”百億補貼”，則讓拼多多獲得更多品牌商的青睞。財報顯示，參與計劃的國內外品牌超過2800家，熱門補貼商品超過23000款。隨著品牌的增加，拼多多也將有更多的底氣去滿足用戶不斷增長的消費需求，從而觸達更多用戶。

黃崢在電話會議中披露，公司在雙十一期間共賣出40萬臺iPhone，前16分鐘便售出1000臺汽車。拼多多戰略副總裁九鼎進一步表示，40萬臺iPhone的買家大部分是80后和90后。

用戶增長強勁、技術投入大，拼多多未來可期

值得注意的是，拼多多在雙11期間并未公布更多的數據，一度被認為是微信平臺的審查趨于嚴格，以至于對拼多多造成影響。

但從財報來看，拼多多用戶增長強勁，尤其是App月活躍用戶的增長，一定程度上意味著它在小程序之外，已經樹立了自己的App影響力。

同時，用戶的增長，也為拼多多的營收也做出了貢獻。財報顯示，截至2019年9月30日的12個月期間，拼多多平臺GMV達8402億元，較去年同期的3488億元同比增長144%。期間，平臺活躍買家年度平均消費額進一步增長至1566.7元，較去年同期的894.4元增長75%。黃崢甚至透露，目前拼多多用戶每年平均消費超過2千元，一線用戶超過5千元。

盡管拼多多虧損幅度提高，但強勁的營收增長依舊帶動了平臺凈現金流的提升。三季度，平臺經營活動產生的凈現金流為26.182億元，對比去年同期為16.314億。這也就意味著，拼多多抓住了營收與現金流健康發展的關鍵，并愿意為其而買單。

另一個亮點則是拼多多對于科研技術的投入，財報顯示，拼多多的研發費用增長至11.272億元，占收入比達15.0%，較2018年同比增長240%。

對于拼多多來說，研發費用遠高于互聯網行業的平均水平，是為平臺的長期可持續發展而做準備。成立于2015年的拼多多，目前已躋身互聯網前列，科技軟實力的強勁，無疑會為拼多多的前景帶來更多想象力。

據悉，從創立至今，拼多多技術工程師占整體員工比例始終維持在50%以上。而隨著平臺規模的不斷擴大，并為滿足用戶需求而提出了更多需求，拼多多也不斷引進人才，并深化技術研發，持續探索人工智能、大數據等領域，從而為平臺商家持續賦能，為用戶帶來更大的利好。

拼多多的未來，值得關注。