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隨著新冠疫情的全球蔓延，美國(guó)成為了全球確診人數(shù)最多的國(guó)家，在采取“居家令”等措施后，其經(jīng)濟(jì)狀況陡轉(zhuǎn)直下，僅僅半年時(shí)間，美國(guó)就從由“失業(yè)率創(chuàng)新低”到“非農(nóng)就業(yè)人口減少數(shù)量接近新高”。
新冠疫情帶來的危機(jī)，迫使美國(guó)政府不得不開始“撒幣行動(dòng)”：貨幣政策上，美聯(lián)儲(chǔ)兩周內(nèi)迅速降息為零，并開啟了無限量QE，兜底美國(guó)隔夜同行拆借、市政債券、公司債以及房產(chǎn)抵押貸款債券(MBS)等美債市場(chǎng);財(cái)政政策上，美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)了相當(dāng)于10%美國(guó)GDP規(guī)模的2萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃。
除了美聯(lián)儲(chǔ)在買買買，還有全球各地的投資者手持大量美國(guó)國(guó)債，美元債像一個(gè)大漩渦，把全球金融市場(chǎng)都卷了進(jìn)來。
現(xiàn)在的問題是，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的情況下，美國(guó)政府的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到近24萬億(截至4月8日)，按照正常經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，2028年時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額可能就會(huì)高達(dá)48萬億美元，超過美國(guó)GDP的250%。在疫情影響下，這個(gè)債務(wù)上升速度會(huì)更快，更多國(guó)家被卷進(jìn)來。
這就引起了一個(gè)廣泛被問到的問題：美國(guó)國(guó)債還能不能投?
我們看好美國(guó)國(guó)債的原因有以下兩點(diǎn)：
1、美國(guó)國(guó)債無對(duì)手，仍是全球金融資產(chǎn)的避風(fēng)港
沃頓商學(xué)院的金融學(xué)教授理查德·賀林(Richard J. Herring)說過：“減少人們?cè)谕鈪R儲(chǔ)備中對(duì)美元的需求極其困難，人們對(duì)歐元成為替代貨幣曾寄予厚望，但是，儲(chǔ)備歐元并沒有成為主流方式，有朝一日，中國(guó)的人民幣可能會(huì)與美元競(jìng)爭(zhēng)，但在多年之內(nèi)尚不太可能。”
美國(guó)短期國(guó)債在國(guó)際金融市場(chǎng)上被公認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其利率也被認(rèn)作為無風(fēng)險(xiǎn)利率。盡管美國(guó)國(guó)債規(guī)模一直在擴(kuò)張，但在全球市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖之下，全球投資者對(duì)于美國(guó)國(guó)債的需求是非常巨大的。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)持有者今年均大幅增持美國(guó)國(guó)債，其中今年2月，日本大幅增持美國(guó)國(guó)債566億美元，英國(guó)在同期也增持305億美元，兩國(guó)持美債規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，而中國(guó)也連續(xù)兩個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債至1.092萬億美元，創(chuàng)最近四個(gè)月新高。
“安全資產(chǎn)轉(zhuǎn)移(Flight to quality)”是指在發(fā)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的時(shí)候，投資者將自己的資產(chǎn)從周期性風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)撤退到能對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退周期的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的行為。我們?cè)诮衲昶鋵?shí)已經(jīng)見識(shí)到這一幕了。全球資金在美股出現(xiàn)2008年以來的最大的崩盤時(shí)流入美債，美國(guó)十年期國(guó)債今年3月大漲2.99%，即使利率跌至1%以下仍有大量避險(xiǎn)資金涌入。
投資者們?cè)谖C(jī)發(fā)生的前后首先想到的還是投美國(guó)國(guó)債，就像在外面漂泊的打工族們，遭受社會(huì)毒打之后回到自己家，還是覺得媽媽煮的飯最香。
2、美國(guó)從未主權(quán)違約過
一般國(guó)債是以國(guó)家信譽(yù)作為擔(dān)保，也稱主權(quán)債券，違約概率很低，如果主權(quán)國(guó)家債券違約，這種情況叫做“主權(quán)違約”。
美國(guó)國(guó)債在歷史上便從來沒有出現(xiàn)過違約的情況。截至4月11日，外國(guó)投資者持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模為6.9萬億美元，其中中國(guó)持有1.1萬億美元，一旦美國(guó)國(guó)債主權(quán)違約，由于全球的政府、公司、退休基金和保險(xiǎn)基金、個(gè)人投資者以及擁有共同基金的所有國(guó)債投資者基本上都持有美國(guó)國(guó)債，因此他們都會(huì)受到傷害。
也就是說，如果美國(guó)主權(quán)違約，那么全球金融系統(tǒng)崩潰不是夢(mèng)，所以就算美國(guó)國(guó)債規(guī)模像**一樣越滾越大，它依然是目前公認(rèn)的全球金融資產(chǎn)的避風(fēng)港。無論是什么樣的全球投資策略，其資產(chǎn)配置的選擇都避不過美國(guó)國(guó)債。
不過美國(guó)國(guó)債現(xiàn)在價(jià)格都處于高位，想做資產(chǎn)配置的投資者要擇時(shí)進(jìn)入，難度其實(shí)還挺大的。與其自己天天勞心費(fèi)神緊盯市場(chǎng)新聞，還不如把投資債券這件事交給專業(yè)的投資經(jīng)理幫你打理。這里可以給大家看富達(dá)國(guó)際旗下的一支主動(dòng)管理型的美元債券基金。
富達(dá)美元債券A
富達(dá)美元債券A基金是富達(dá)國(guó)際發(fā)行的一支主動(dòng)管理型的美元債券基金，主要投資美國(guó)債券，主要品種是國(guó)債和投資級(jí)公司債。富達(dá)國(guó)際旗下的基金經(jīng)理們?cè)趥耐顿Y策略上非常有經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理們背后有著成熟的投研團(tuán)隊(duì)，為基金經(jīng)理的決策提供獨(dú)家的基本面分析，建立量化模型分析和完善的風(fēng)控體系。
該基金的投資策略是從四個(gè)維度進(jìn)行投資，分別是資產(chǎn)類別的配置、行業(yè)板塊的配置，債券期限的配置以及單支債券的選取。在公司債券的選擇上，基金經(jīng)理研究單個(gè)公司，在選債券公司的同時(shí)兼顧分散化投資。
美元債基金選擇很多，而許多投資者卻選擇投資富達(dá)美元債券A，原因是：
1、富達(dá)國(guó)際歷史悠久，倍受信賴
富達(dá)國(guó)際(Fidelity International)成立于1969年，是一家由創(chuàng)始人家族、管理層和高級(jí)員工共同持股的獨(dú)立公司，是投資管理行業(yè)倍受信賴的全球領(lǐng)導(dǎo)者之一。全球25個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有辦公室，擁有超過7,000名員工，其中包括400多名專業(yè)投資人員，基金經(jīng)理在富達(dá)國(guó)際的平均服務(wù)時(shí)間達(dá)到12年，平均從業(yè)年數(shù)為16.3年。
截至2017年3月31日，富達(dá)國(guó)際總管理資產(chǎn)逾3,830億美元，旗下?lián)碛?00多支股票型、固定收益型、房地產(chǎn)和資產(chǎn)配置基金，研究覆蓋了約全球95%最大上市公司。
2、美元債券基金投資優(yōu)等生
十年收益穩(wěn)攀高峰
富達(dá)美元債券A過往十年的走勢(shì)穩(wěn)穩(wěn)跑贏彭博巴克萊美國(guó)全債指數(shù)和彭博巴克萊全球債券指數(shù)，由于其持倉(cāng)80%以上都在美國(guó)債券，因此走勢(shì)和彭博巴克萊美國(guó)全債指數(shù)十分相似，能讓其脫穎而出主要在于基金經(jīng)理對(duì)美國(guó)境外債券的投資，使得風(fēng)險(xiǎn)分散。
數(shù)據(jù)來源：彭博，數(shù)據(jù)時(shí)間：2010.03-2020.03
階段投資回報(bào)跑贏基準(zhǔn)，擊敗99%同類型基金
富達(dá)美元債券A從3個(gè)月到10年(年化)的全回報(bào)均跑贏彭博巴克萊美國(guó)全債指數(shù)和彭博巴克萊全球債券指數(shù)全回報(bào)。
數(shù)據(jù)來源：彭博，截至2020.03.31
基金表現(xiàn)在各個(gè)時(shí)間段均處于同類型基金的頂尖水平，最近一年的收益擊敗99%的同行。
數(shù)據(jù)來源：彭博，截至2020.04.16
重倉(cāng)高質(zhì)量的債券
富達(dá)美元債A重倉(cāng)高信用等級(jí)的A級(jí)債券，權(quán)重接近70%。90%以上的持倉(cāng)為投資級(jí)債券，目前與國(guó)債的信用利差不到125個(gè)基點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來源：彭博，截至2020.03.31
3、發(fā)行近30年，管理資產(chǎn)近17億美元
富達(dá)國(guó)際美元債券A發(fā)行時(shí)間為1990年11月12日，已運(yùn)營(yíng)了30年，截至2020年3月31日，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了16.9億美元。基金經(jīng)理Rick Patel是CFA持牌人，牛津大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)，目前還同時(shí)管理了27億美元規(guī)模的富達(dá)歐洲短期債券歐元基金和25億美元規(guī)模的富達(dá)全球投資級(jí)債港元基金，這兩只基金近三年收益均在各自同類型基金中表現(xiàn)優(yōu)異。
關(guān)于富達(dá)美元債券A，你還需要知道：
截至2020.03.31
本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購(gòu)買證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請(qǐng)、意見或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)方面的意見，也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個(gè)人情況的陳述，或其他任何針對(duì)您個(gè)人的推薦。
