速途網11月30日訊 日前，據第一財經報道中援引法律人士的觀點，稱百度收購YY直播交易簽訂的是約束性協議，協議中會規定很多的交割條件，因此交易走向有很多種可能性。

百度收購YY直播這件事已經被炒了挺長時間，當初消息曝光的時候就引發各家媒體的高度關注和討論，后續的官宣及渾水做空報告發布之后，更是將事件推向高潮。

據第一財經報道，針對百度收購YY的交易，早前百度委托了包括普華永道等在內的多家第三方機構做了詳細盡職調查，盡職調查范圍包括財務、法務等領域。一位投資圈人士對第一財經記者表示，“現在這種情況，對百度而言，如果收購，有了進一步和YY講價的籌碼；如果在進一步的核查中發現了數據造假，可以隨時離場。”

暫且不論收購走向如何，我們最近分析了22家海外投行研報，看看花旗、匯豐們怎么看待這次收購案。媒體之外，那些實打實用真金白銀投資的機構們是如何看待百度收購YY直播這件事的，百度收購YY直播到底值不值。

根據研報來看，22家投行中包括花旗、杰富瑞、克班資本、瑞穗等在內的大部分機構都表示看好百度此次收購事件，這些機構認為，無論是從公司直播業務本身發展、移動生態營收結構還是公司未來整體營收、利潤來看，收購YY直播都是值得的。

收購具備較大的戰略價值

不少機構認為，百度和YY直播未來產生的協同效應不但可以推動百度更好地切入直播賽道，有助于百度移動生態業務的發展，更會讓百度的營收結構多元化。

其中，里昂證券認為，百度與YY直播將產生強大的協同效應。首先，YY直播擁有10倍于百度的視頻內容創作者，而百度則擁有10倍于YY的用戶群體。其次，YY是直播界的元老，擁有成熟的運營體系以及直播技術。直播已經成為一種新的媒體形式，可以應用于百度的所有垂直領域，包括電商等。此外，收購YY直播能夠使百度的收入來源進一步多元化。

克班資本也同樣認為，收購YY可以幫助百度建立一個基礎廣泛的直播平臺，同時也能豐富百度的內容生態，拓寬百度的營收渠道，增強其多元變現能力。關于YY直播如何助力百度直播發展，瑞穗表示，YY直播擁有成熟的運營經驗、基礎設施、技術經驗等，因此收購YY直播可以強化百度在直播上的能力，擴大其規模。

從對公司的整體戰略價值來看，麥格理認為此次收購具備較大的戰略價值，不但可以將百度的收入來源從廣告擴展至電商、交易等領域，同時視頻化的內容可以豐富靜態化內容，更好地滿足用戶。此外，百度還獲得了YY直播這樣一個精通賽道內容的行業領袖，能夠補足百度在直播領域的短板。在麥格理看來，這是一筆值得被看好的交易。

價格合理，百度營收和利潤都會增長

早前國內媒體關于百度這筆收購是否合理進行過激烈討論，有投行認為，百度的收購金額較為合理。此外，從營收的角度來說，YY直播作為行業內的現金牛平臺，未來在為百度增加營收的同時，還可以增加利潤。

克班資本認為，百度以36億美元現金收購YY直播是合理的，在該機構看來，對YY直播的估值意味著2倍或9倍的市盈率，這比直播同行高出約30%。YY直播會強化百度的移動生態，進而使收入來源多樣化，并為百度建立一個長遠的通用直播平臺。克班資本預計這項收購不但將為百度增加110億元人民幣的年收入，還會為百度增加利潤。預計YY直播至少可以提升百度每股收益1.29美元。

匯豐全球研究中心和86證券同樣表示，這筆收購交易可以給百度帶來增量收入。盡管協同效應可能需要一定的時間，但匯豐全球研究中心認為，如果交易在2011年第三季度完成，YY直播將為百度2022年的收入和收益分別貢獻10%和20%。86證券則表示，在協同效應下，收購YY直播將為百度帶來顯著的收入增量，預計2024年YY直播將占百度核心收入的15%。毫無疑問，YY直播將會成為百度的利潤增值業務。

可見，盡管國內有媒體認為百度收購YY直播走向不明，但整體來看，這些經驗老道的投行們還是給百度的收購事件打了高分。