12月28日，在線教育公司作業幫再獲E+輪超16億美元融資，阿里巴巴、老虎、紅杉、軟銀等參與，今年6月，作業幫曾獲得一筆E輪7.5億美元融資。“業務不受影響，儲備‘子彈’，應對未來”，對于第二輪融資的目的，作業幫相關負責人胥曉晗如此對經濟觀察報表示。

作業幫成立于2015年，早期以拍照搜題工具類產品切入教育市場，后期轉向為中小學生提供中小學全科學習輔導業務，在2017年開始嘗試搭建直播在線課程后，作業幫從工具類產品提供者變為了在線教育服務機構。

疫情期間，海量學生一夜轉至線上，這讓原本就在升溫的在線教育投資熱潮徹底引爆。幾乎所有創投圈的人都在認為K12的賽道上，將會在未來幾年涌現出千億美金市值的公司，資本也競相涌入，呈現向巨頭快速聚攏的趨勢。

據數據機構Fastdata統計顯示，2020年，中國K12在線教育行業的一級市場的融資額超500億元，超過了在線教育行業過去十年融資總和，以此計算，作業幫、猿輔導倆家頭部企業今年融資額度在其中占據了約70%的比例。

一位教育投資人士說，“金額大、速度快、聚焦頭部企業，成為了這一輪資本的投資路徑”。

巨頭們高維度的競爭正在持續拉響。年中至三季度的投放大戰不斷抬高了獲客成本，這讓行業對于投放的態度正在變得謹慎，競爭的重心將會更加圍繞端內流量。

“我們會盡量的降低投放占比，使我們成本結構比之前更健康一些”，胥曉晗說。

這場行業巨頭間的競爭還會持續多久？一些業內人士給出了2-3年的判斷。在胥曉晗看來，這可能會取決于頭部將會怎么打。

從“十億級”到“百億級”

2017年已經成立兩年的作業幫面臨著一次抉擇：做不做在線直播課？“在線直播課鏈條長、環節多、流程復雜，需要30多個角色聯動才能把直播課開起來，是一項很重的業務。超3.5萬人的團隊，考驗的是大規模的管理、團隊協同，作業幫本身又是一家互聯網背景的公司”，胥曉晗介紹。

這些抉擇對于這家剛成立兩年的公司無疑是一次挑戰。作業幫創始人、CEO侯建彬曾任百度知識體系負責人。一次基于百度后臺的數據統計，讓他認識到K12在搜索領域的關注度已經超過10%。

2014年，中國在線教育機構正在以每天平均2.6家的速度快速生長。一眾資本借勢涌入在線教育行業。在這股風潮的助推下，侯建彬攜紅杉資本、君聯資本投資的2500萬美元，正式殺入教育市場。

作業幫最初的創業方向是拍照搜索工具，2015年從百度分拆后，工具類產品帶來了巨大的流量，經過兩年的發展，2017年關于是否做教育直播這件事情擺上了決策者的桌面。

作業幫最終的決定是做，“再難也得做出來，因為這決定了你是一家百億美金的公司，還是一家十億美金的公司。”胥曉晗說。

在這次轉變后，作業幫從“工具企業”變為了“教育公司”，拿到了風口的“入場券”。

進入2020年，在線直播大班課成為了教育企業競相追逐的主流授課模式。上述教育投資人士喜歡把它比作彼時的愛奇藝，代替了傳統電視機，從體驗到商業模型均證明了這種教育模式的成立。

巨頭競爭轉向

看似相同的模式、服務體系和教學方式帶來了產品同質化的質疑。

在胥曉晗看來，作業幫的優勢在下沉市場以及自有APP帶來的流量轉化優勢。“目前行業比拼的核心是流量和獲客成本的高低，幾家頭部企業已經把獲客成本拉高，后續小玩家想要進入很難”，上述投資人士說。

根據移動營銷數據分析平臺AppGrowing的數據顯示，2020年四季度，教育培訓行業的廣告投放較三季度更為強勢。10-12月期間，基本上是高途課堂、作業幫、斑馬AI課、有道精品課、學而思、猿輔導六個品牌的競爭。

胥曉晗最先感受到這股風潮。她對經濟觀察報表示，相比2019年暑期大戰，49元特惠課的投放環節成本是450元－500元，今年暑假已經漲到750-800元，今年秋季則達到1300-1800元。

作業幫的“端內轉化+外部投放”的綜合獲客成本具有一定優勢，但在今天這個時間點，胥曉晗認為，外部投放已經是不劃算的增長路徑了。

包括上述投資人士在內的數位行業人士均對經濟觀察報表示，目前行業內大班課獲客成本已經高達4000元，而去年這一獲客成本是2000元上下。

投放價格的激增正在讓作業幫考慮繼續縮減投放量，更加注重自己的端內流量。“因為我們有自有流量，在作業幫直播課2/3的新增正價課用戶都是通過自有流量轉化，使我們的獲客成本遠低于同行業。”胥曉晗說。

根據作業幫數據顯示，在直播業務方面，其正價班學員過去三年增長超24倍。2020年秋季付費課學員總人次突破1000萬，創下行業紀錄。其中多數學員來自于其自有流量轉化，這也使作業幫獲客成本遠低于行業平均水平，大概不到后者的一半。

上述投資人士認為，在幾家頭部搶占規模的當下，流量和獲客無疑對一家在線教育企業是最重要的。自有流量會有效降低獲客成本，同時做好轉化是在后續競爭中，也是最容易快速發展的。

在胥曉晗看來，“用戶永遠是為效果買單，課程和服務品質是在線教育企業的競爭力。而作業幫也會不斷優化組織機構，用好的教研、好的服務、好的效果回饋用戶”。在這一背景下，留存核心價值也在不斷凸顯。

屬于在線教育企業的窗口期還有多長？胥曉晗認為，有可能是2-3年，也可能是5年，這取決于頭部企業的競爭方式。在其看來行業內還有很大增長空間，賽道很長，但隨著行業頭部化，后續其他企業再難以進入，這是大的趨勢。