《金基研》云靈/作者 楊起超 時風/編審

牛奶被譽為“白色血液”，它富含蛋白質、脂肪、糖類、維生素等，是重要的營養補充劑。回顧2021年，國內乳制品產量同比增長9.4%，創造出近十年來的最快增速。作為區域性乳制品企業龍頭，新希望乳業股份有限公司（以下簡稱“新乳業”）篤定堅持“鮮立方戰略”，以“科技驅動的世界級營養食品企業”為發展定位，以“新鮮、新潮、新科技”為品牌調性，以不斷迭代、創新的豐富產品為消費者提供更多的消費價值和更優的消費體驗，引領行業轉型升級，在四川、云南、寧夏等區域市場具有領先地位。

一言以蔽之，2021年，新乳業用生物科技讓產品更卓越，建立“云養殖”系統讓原奶更安全，用物聯網讓工廠更智能，用數字化讓營銷更精準，用智慧物流讓體驗更便捷。疊加新乳業持續發力并購整合，拓寬賽道培育新增長點。在此基礎上，新乳業營收及凈利潤規模持續加速跑，收入增速亦繼續跑贏同行均值，增長能力及盈利能力顯著。

一、營收、凈利潤規模齊加速跑，收入增速連年跑贏行業平均水平

2021年以來，新乳業堅持提升以“鮮戰略”為核心的戰略定力、提升以卓越運營為核心的企業管理能力，取得了有質量的經營業績增長和企業發展突破。

據東方財富Choice數據，2019-2021年，新乳業分別實現營業收入56.75億元、67.49億元、89.67億元，分別同比增加14.14%、18.92%、32.87%。

同期，新乳業分別實現凈利潤2.44億元、2.71億元、3.12億元，分別同比增加0.41%、11.18%、15.23%。

2019-2021年，新乳業經營活動產生的現金流量凈額分別為6.35億元、7.19億元、10.35億元，分別同比增加45.22%、13.3%、43.87%。

到2022年一季度，新乳業營收持續穩定增長，凈利潤更是同比增長逾48%。

2022年1-3月，新乳業的營業收入為23.17億元，同比增長15.02%。

同期，新乳業的凈利潤為4,345.45萬元，同比增長48.7%。

更值得一提的是，新乳業近年來的收入，持續保持高于行業個股的平均增速。

需明確的是，新乳業是一家專門從事乳制品及含乳飲料的研發、生產和銷售的企業，主要產品包括液體乳、含乳飲料和奶粉等。

據東方財富Choice數據，按東財行業類分類，2019-2021年及2022年一季度，除新乳業外，乳制品行業內其余14家公司的營業收入同比增長率平均值分別為4.72%、5.76%、20.51%、9.77%。

在營收增速連年跑贏行業均值的同時，新乳業積極履行社會責任，做有擔當的企業。

秉承“做最實在的公益”的初心，新乳業積極參與各項社會公益活動。新乳業持續運營“希望有你”公益平臺11年，惠及偏遠地區兒童331萬人；積極參與學生奶業務，為27個省超過350萬學生提供營養助力。2021年，新乳業在福建、寧夏進行小學公益探訪活動，在河南洪災、寧夏疫情中積極捐贈物資，全年捐贈價值約280萬元。

可見，近年來，新乳業的增長能力、盈利能力不斷提升，年收入增長連年亮眼于同行均值，持續成長能力“可見一斑”。

二、并購整合拓寬賽道培育新增長點，智慧牧場建設增強奶源保障能力

2021年，新乳業將“鮮戰略”升級為“鮮立方戰略”，在堅守“鮮價值”初心的同時，對品類策略、品牌策略、增長策略和管理策略進行了戰略迭代精進，確立了“三年倍增，五年力爭進入全球乳業領先行列”的發展目標。

其中，新乳業持續發力并購整合，不斷豐富營養食品生態圈。

2021年是寰美乳業（夏進品牌）進入新乳業體系后的第一個完整會計年度，新乳業積極發揮投后整合管理能力，2021年夏進乳業收入創歷史新高，同比取得18%的增長、凈利潤取得超過20%的增長，成為新乳業上市后投后整合管理的標桿企業。

2021年12月，新乳業完成了收購“澳亞投資”項目5%的股權交割，并鎖定了長期優質奶源供應，這是繼投資以在境內養殖奶牛為主營業務的現代牧業后又一重要戰略奶源布局，為其戰略實現提供了有力支撐。

此外，新乳業在2021年初投資以酸奶基為基底的“一只酸奶?！保缃绗F制茶飲賽道，通過更好的洞察年輕人的消費需求，消費人群年輕化，反向推動新乳業的產品創新。

2021年，新乳業還通過建立“奶尋”原料供應平臺，供應茶飲、咖啡等B端渠道；入股新消費品牌“一番植”，布局植物基飲品。

截至目前，新乳業共擁有13個規?；c標準化牧場，其中10家取得良好農業規范認證（GAP），10家取得學生飲用奶奶源基地認證，3家取得有機牧場認證，4家取得優質乳工程示范牧場認證。其中，截至2021年12月31日，新乳業奶牛存欄量達到4.31萬頭。新乳業通過控股、參股公司的牧場所提供的穩定奶源達到總需求量的50%左右，對其經營和產品質量都起到有力的保障。

值得注意的是，新乳業提出了數字化轉型戰略，該戰略可以概括為“1-654戰略”，即以1個新希望乳業數字生態圈為目標，聚焦6大業務環節，重塑“人-貨-場”的有機互動，夯實包括財務管理、人力資本管理等在內的5大管理支撐，建設敏前臺、大中臺、穩后臺、云平臺4大技術平臺，共同構建起新乳業“數字化轉型戰略屋”，賦能其戰略發展。

2021年，新乳業進一步明確了全面打造“云筑底座，用戶至上”的數字化建設主題，以用戶價值導向，以數字化場景為驅動，圍繞乳業價值鏈，通過重點突破，推進向綠色可持續發展的數字化轉型。在完善“業務數字化”“數字業務化”的基礎上，向“業務智能化”邁進。通過數字化工具和手段，提升從養殖、供應鏈、營銷、食品安全、財務、人力資源、內控等全方位的管理能力，推動從組織架構到業務模式的轉型升級。

牧業始終將技術的提升和管理的精進作為推動業務能力提升的基礎。2021年，新乳業利用多種數字系統，在內部12家牧場繼續推進智慧牧場建設，賦能生產。

新乳業智慧牧場項目于2021年3月全面驗收，完成了精準飼喂系統、無人過磅系統、智能稱重系統等多物聯網系統的集成，并進一步提升了數據分析的智能化程度；“牛芯片”項目在海原牧場進展順利，胚胎移植實驗室投入使用，首批500枚進口胚胎移植全部成功并于2021年產出母犢，為牧業自繁胚胎打下堅實的基礎。

在打造卓越運營能力上，新乳業牧業部署了青貯玉米質量提升、防暑降溫、繁殖提升、高產后備牛、高峰奶提升、奶廳提升、食品安全、牛只被動淘汰控制等八大專項攻堅并取得了較大提升。與中國農科院合作進行的牧場“碳中和”項目，已經完成了部分牧場的碳排查工作。2021年成母牛平均單產達到10.58噸/頭年，同比增加0.24噸/頭年；乳脂、乳蛋白等原奶指標均有所提升。

總而言之，新乳業適時適度逐步增加對上游奶源建設的投入，積極推動茶飲基料、植物基飲品等新賽道拓展，加速全國化布局，并逐步構建以乳制品為核心的共生發展生態圈。并且，新乳業基于物聯網、大數據技術，圍繞奶牛全生命階段，建設智能化的牧場飼養環境，不僅提高了奶牛的健康福利，也全方位提升了牧場的生產效率和乳品品質。

三、科技創新賦能內生式提質增效，產品差異化創新強化品牌“鮮”價值

另一方面，新乳業推進數字工廠建設，運營效率得到顯著提升。

新乳業數字工廠通過整合企業管理（SAP）系統、制造執行（MES）系統、實驗室質量管理（LIMS）系統，搭建從原材料采購、生產制造、質量檢驗到物流跟蹤、終端銷售的智能產業鏈體系，為消費者提供產品全程可追溯信息，同時能夠實現小批量柔性生產，迅速響應消費者的個性化需求。

2021年，新乳業數字工廠一期項目正式在四川新華西、河北天香、安徽白帝三個工廠全面上線運行。同時，新乳業旗下的新華西還啟動了“世界級制造（WCM）”項目試點，新華西乳業共建立40個改善小組，員工參與率達63%，作為體系內的標桿企業，噸均制造費用下降73.14元/噸、設備效率提升4.55%，提升卓越管理能力。

不僅如此，新乳業堅持科技創新，為自身提供增長源動力。

2017-2021年，新乳業的研發投入分別為5,662.63萬元、6,458.72萬元、6,975.47萬元、7,496.67萬元、9,079.76萬元。

新乳業科技研究院依托“四洲六國”的研發體系，在乳源生物活性物質與乳品功能增效、益生菌功能挖掘與乳品發酵、乳品制造與質量控制、膜技術以及酶工程等高新技術在乳制品中的應用研究等方向均有豐富成果；自有菌種庫日益豐富，菌株數量超過1,000種。2021年，新乳業共獲受理專利63項，其中發明專利25項；獲專利授權41項，其中發明專利7項；獲得省級技術發明一等獎、科學技術二等獎及專利二等獎各一項。

而且，新乳業參與的《基于工業互聯網的乳品供應鏈協同解決方案》，入選工信部2021年工業互聯網試點示范項目名單；安徽白帝作為安徽省唯一的食品企業入選國家工業和信息化部2021年新一代信息技術與制造業融合發展試點示范名單。

在此基礎上，新乳業實施“1+N”品牌戰略，持續發力品牌建設，在強化主品牌的同時，打造有勢能、有特色、有價值的產品品牌，建設矩陣式品牌架構。

展開來講，新乳業產品品牌運營策略為一個核心品牌“新希望”以及多個子品牌（具體有“華西”、“雪蘭”、“陽平”、“七彩云”、“蝶泉”、“三牧”、“南山”、“雙峰”、“雙喜”、“白帝”、“琴牌”、“唯品”、“天香”、“夏進”、“澳?！保?，各個品牌在母品牌“新希望”下獨立運營，充分發揮各區域品牌的協同效應，實現資源的優化配置。前述品牌主要負責新乳業乳制品及含乳飲料的研發、生產與銷售，2021年，新乳業通過并購方式新增了“一只酸奶?！毙率浆F制飲品品牌，實現了業務的拓展。

2021年，新乳業推出的一系列新品，對整體銷售收入的貢獻度超10%。

在低溫鮮奶領域，以“循環農作，自然出美味”為品牌理念的“唯品”有機牛乳和“唯品”娟姍牛乳、口味香濃的國潮鮮奶“今日鮮奶鋪”、原生親和營養更好吸收的A2β-酪蛋白鮮奶，成為風靡年輕消費者的網紅鮮奶，上述高端、超高端低溫鮮奶產品在2021年實現了約50%的增長。

在低溫酸奶領域，新乳業推出了冰激凌酸奶、布丁酸奶、活潤代餐（大杯）酸奶、奶啤等多個產品，旨在通過不斷的產品差異化創新，在功能型、控糖細分等賽道取得突破?！盎顫櫋本蛩崮淘?021年持續迭代升級，推出零糖晶球、腸胃雙護雙晶球新品，并在FBIF全球創新食品評鑒大賽中獲得“全場最佳”的榮譽。

值得一提的是，新乳業研發的具有自主知識產權的鼠李糖乳桿菌GRX10打破了國外企業對于菌種的壟斷，為企業乃至國內乳制品的自主研發創造了有利條件。自然地，這一成果被運用到新乳業生產研發的乳品中，而“活潤”晶球酸奶便系該菌種的首次成功轉化。

在控糖領域，除重點品牌“初心”之外，新乳業通過“三維控糖”技術的運用，快速上市多款零糖產品。2021年，新乳業零糖產品增長超過150%。

同時，為進一步拓展新乳業在常溫奶市場的競爭力，新乳業大力發展差異性高端區域特色產品。2021年，新乳業創新推出區域特色牧場奶概念，升級打造塞上牧場、千島湖牧場、洪雅牧場以及心花怒放系列特色產品，推出塞上牧場枸杞牛奶，高原有機純牛奶、香格里拉酸奶、玫瑰酸奶等讓消費者充分體驗不同的地域特色產品。2021年，新乳業高端白奶的增速同比增長近100%。

根據第三方機構監測數據，2021年，新乳業低溫鮮奶份額連續12個月保持增長，市場占有率位列全國第三，是份額增幅最大的區域型乳企，鮮奶收入同比增長35%；“活潤”晶球酸奶、“黃金24小時”鮮牛乳等產品銷售收入均呈現出超過100%的增長，還獲得了吳曉波頻道金物獎“最具潛力獎”。

不難看出，新乳業以科技和數字化為基石，堅持內生增長與并購整合并重的增長策略，通過充分發揮多年實戰所積累、沉淀的并購整合能力，實現外延式并購擴張和內生式提質增效的共同增長。由此，2021年，新乳業的主要業績驅動模式繼續得到強化，區域性龍頭乳企地位得到鞏固，“非傳統科技型乳企”的行業特色更加鮮明。

四、順應全域融合的消費新趨勢，營銷數字化向“新”而生

“年輕人”是消費主力，誕生于光怪陸離的互聯網時代，消費行為線上化趨勢自然勢不可擋。

2021年，新乳業面對不斷變革升級的消費趨勢，深入洞察因宏觀環境影響帶來的消費需求變化，通過持續推動渠道革新，做到線上線下、公域私域協同發展，堅決貫徹“快半步”發展理念，為消費者帶來更便捷、更智能的消費體驗。

在營銷領域，新乳業持續突破，重點發力小紅書、B站、微信等平臺，充分利用不同平臺的傳播特性，搶占種草新賽道、精準觸達Z世代，同時培養超級用戶、實現營銷閉環，不斷提升品牌聲量。

2021年，新乳業以“丟掉包袱，真實做自己”為主題的“初心”酸奶“雙旦”營銷被媒體評選為小紅書品牌營銷優秀案例、第十屆ADMEN“內容營銷類—實戰金獎”；“活潤”晶球聯合B站UP主，從美食、生活、鬼畜等方向多角度傳遞產品賣點，多渠道觸達年輕群體，以內容破圈，實現功能性酸奶的營銷創新；同時新乳業精耕微信生態，精細化運營目標人群，分階段進行廣告投放，新華西以“激增46%私域交易額，高于行業平均轉化”的亮眼成績，成為騰訊廣告端區域乳企教科書式投放案例。

2021年，也是新乳業數字化私域運營加速之年。

當期，新乳業通過打通全域消費觸點，涵蓋淘系、京東、拼多多、抖音、小程序、微信、公眾號、美團、餓了么、支付寶、有贊、鮮活Go門店，數字化觸點連接消費者，做到公域觸達、私域沉淀。2021年，新乳業全域數字化用戶突破800萬。在數字化會員數量大幅增長的同時，新乳業致力于通過CRM、AI客服、用戶調研SASS平臺等工具，提升用戶運營精細化、智能化，更好地觸達、溝通和服務消費者。雙十一期間，新乳業取得有贊新零售服務乳業品牌中私域業績第一，被有贊和億邦動力網評選為私域運營“2021年十大引領者”。

因對消費群體年輕化、需求多樣化方面，加大了產品創新、營銷推廣的力度，新乳業營銷數字化取得顯著成效。

2021年，新乳業全域電商收入為6.72億元，同比增長80.77%；電商平臺消費者體驗好評達95%以上。“雙十一”期間，新乳業明星產品“24小時”最高位居天貓品類熱賣榜榜首，“今日鮮奶鋪”也位列天貓低溫鮮奶熱銷榜第一名；“周期購”業務的“24小時”等明星產品，也上榜天貓多個品類和時段熱賣榜前三。

同時，新乳業搭建線上拉新體系，發動消費者利用數字化分銷工具成為“新鮮推薦官”；在市區內鋪設鮮奶自取柜，實現了傳統送奶到家與創新智能柜自取兩種模式融合，大幅提升消費者體驗。2021年，新乳業送奶入戶業務同比增長近40%，其中線上訂單占比超過50%。

2021年，新乳業獲得凱度消費者指數發布的《2021年亞洲市場品牌足跡》報告中乳類制品增長最快的品牌前五、騰訊廣告2021年“雙十一”品牌熱度榜乳制品行業前十等榮譽。新乳業聯合中國極地科考隊以“極地精神”全面升級“24小時”品牌內核——“極”質新鮮、“極”質營養、“極”質標準，刷新消費者的品牌認知。

在2021年鮮奶節期間，新乳業從多場景體驗、多平臺口碑營銷、到多形式氛圍打造，形成從認知、體驗、購買到口碑的全域立體式營銷，持續強化“24小時”品牌“極”質感。2021年鮮奶節活動整體曝光量超過3,000萬人次，閱讀量超過1,800萬人次。

截至目前，新乳業鮮活go商城小程序擁有超17萬鮮推官，電商助手擁有逾50萬企微社群用戶，鮮活go運營平臺擁有超1000萬鮮活go用戶，鮮活小站-終端管理系統方面有逾600數字門店、智能柜。

整體而言，新乳業以突出“鮮價值”為核心的產品策略，堅持科技和創新的雙輪驅動策略，堅持內生增長與并購整合并重的增長策略，并構建起“數字化轉型戰略屋”，賦能自身戰略發展，或仍處于發展黃金期。