5月18日晚間，穩健醫療（300888）發布公告，擬使用自有資金6.52億元收購湖南平安醫械65.55%股權，并使用自有資金1億元向湖南平安醫械單方面增資。前述交易完成后，穩健醫療合計以7.52億元的出資持有湖南平安醫械增資擴股后68.70%的股權。

湖南平安醫械的主營業務為注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等醫療器械的研發、生產和銷售。穩健醫療方面表示，本次收購與公司打造醫用耗材一站式解決方案的戰略高度契合，借助雙方在客戶、市場、產品、研發與生產的優勢，形成規模與協同效應。

這也是穩健醫療自4月11日收購隆泰醫療以來再度啟動并購。若交易完成，意味著穩健醫療進入注射穿刺類產品新賽道，填補自身相關產品空白。

   收購并增資湖南平安醫械

公告顯示，湖南平安醫械2010年底在湖南常德成立，2021年實現營業收入3.6億元，凈利潤8503.26萬元；2022年一季度實現營業收入7826.66萬元，凈利潤1733.14萬元。

結合生產注射器、輸液器等穿刺類產品的上市公司在二級市場市盈率水平，經交易雙方友好協商，增資前，確定湖南平安醫械100%股權整體定價為人民幣9.95億元，以湖南平安醫械2021年度凈利潤為基數，本次交易的市盈率約為11.70倍。

與此同時，為支持湖南平安醫械未來業務發展，穩健醫療與湖南澧縣人民政府簽訂了《投資意向書》，除出資收購湖南平安醫械控股權并增資之外，還計劃于交割后推進湖南平安醫械作為投資主體，與湖南澧縣人民政府簽訂投資協議，用于建設醫療器械生產線、智能化倉庫、研發大樓等配套設施，項目總投資約7億元（最終以實際投資為準）。資金來源包括但不限于湖南平安醫械日常運營資金、公司增資款和湖南平安醫械向金融機構申請的項目貸款等。

進入注射穿刺品類新賽道

湖南平安醫械主要從事注射穿刺類醫用耗材（包括注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等產品）的研發、生產和銷售，為中國馳名商標、國家級高新技術企業，2020年榮獲“第二批專精特新小巨人企業”。該企業擁有各類醫療器械注冊證39個，其中第三類16個、第二類19個、第一類4個，還擁有各項專利證書24項。其業務范圍覆蓋國內外，在湖南全省的醫院市場上市占率領先。

對于收購后的規模與協同效應，穩健醫療在公告中稱，注射穿刺類醫療耗材是國內低值醫用耗材中的最大品類，本次收購將填補穩健醫療在此領域的產品空白，并助力穩健醫療成為國內醫用耗材產品線最全面的企業之一。根據IBM和醫械匯研究分析，國內低值醫用耗材市場2025年將達到人民幣2213億元，其中穿刺注射類產品規模占比約28%，屬于第一大品類，穩健醫療現有主營業務醫用衛生材料及敷料類占約25%，屬于第二大品類。

湖南平安醫械的注射器、輸液器、留置針、穿刺包等產品與穩健醫療手術室耗材與傷口護理等產品互相配搭，可形成各種組合包，最終向醫院用戶提供一站式定制化解決方案，解決患者痛點。穩健醫療還可憑借自身的創新研發能力與智能制造能力，助力湖南平安醫械持續開發創新產品與解決方案，并打造領先的智能制造工廠。

應用場景增多驅動需求增長

據了解，常見的注射穿刺類器械包括一次性使用無菌注射器及其膠塞、一次性使用無菌注射針、一次性靜脈輸液針、一次性使用光纖針、靜脈留置針、一次性配藥用注射針、穿刺針等。每個品類單價不高，但在臨床中使用廣泛、消耗量大。   

華安證券發布的國內注射穿刺行業龍頭上市公司康德萊的研報中提到，注射穿刺耗材是低值耗材中的一大類。根據醫械匯發布的《中國醫療器械藍皮書（2021 版）》，2018-2020年，我國低值醫用耗材市場規模分別為641億元、770億元和970億元，其中注射穿刺類在低值醫用耗材市場中占比最大，市場份額高達28%，2020年的規模約272億元，2015-2020年的年復合增速約19%。展望未來，居民診斷人次仍將持續增加，新型的臨床應用及消費級應用場景增多，會持續驅動注射穿刺類耗材需求增長。   與此同時，德邦證券在研報中提到，我國醫療機構診療人數持續上漲的同時，手術技術也在蓬勃發展。因穿刺器械起到建立通道的重要作用，使用場景正被逐漸拓寬，未來將更多應用于微創手術及更新型的診療場景中。綜上，預計該領域的市場空間將進一步增加。