詹姆斯·卡斯的著作《有限與無限的游戲》中，傳遞出這樣一種觀點：

“有限的游戲，其目的在于贏得勝利；無限的游戲，卻旨在讓游戲永遠進行下去。有限的游戲在邊界內玩，無限的游戲玩的就是邊界。”

企業要實現持續增長，就要把經營當做無限游戲，突破業務邊界。

許多科技型企業，在“突破邊界”這件事上表現地格外突出。華為就是一個典型，其在5G、智能終端等業務上不斷突破，保持著穩定和持續的增長。除了華為這樣的頭部企業，其他中小型科技企業中也有持續突破邊界的選手，比如永悅科技。

自2011年成立以來，永悅科技專注于不飽和聚酯樹脂為主的合成樹脂的研發、生產和銷售。眼下，其已經成為國內較大規模的不飽和聚酯樹脂供應商之一。

不過，永悅科技并不滿足待在舒適圈里。去年，永悅科技突破原來主業的邊界，成立永悅智能開展無人機、無人科技等技術的研發與生產。

8月29日，永悅科技披露2023年半年度報告。其中顯示，報告期內公司實現營收1.48億元，同比增長11.25%；歸母凈利潤虧損1752.47萬元。

透過財報可以發現，永悅科技的不飽和聚酯樹脂業務穩步增長，無人機業務更是取得強勁的增長。可以說，在其突破邊界的征程上：

“雙輪驅動”的動能愈發強勁，未來的價值潛力更為明顯。

一、財報中的“雙輪驅動”能量

從業務結構上看，不飽和聚酯樹脂和無人機業務，已經成為永悅科技的“雙重動能”。

財報顯示，不飽和聚酯樹脂業務依然是永悅科技的主要收入來源。今年上半年，該業務收入為13,925.97萬元，較上年同期增長5.24%，相較于2022年上半年下滑36%的表現有明顯增長。

大部分人了解到永悅科技，是從不飽和聚酯樹脂業務開始的。這是一種重要的樹脂材料，廣泛應用于建筑、汽車、航空航天等領域。永悅科技旗下不同規格型號的不飽和聚酯樹脂達到數十種，HBR牌、永悅牌樹脂則占領了中國人造石兩大制造基地——廣東及福建南安市場。雖然行業源于眾多因素在壓力中前行，但永悅科技通過優化客戶結構、發揮區域優勢、開拓海外市場等策略，抗住了壓力。

2017年，永悅科技在上海證券交易所主板掛牌上市。今年以來，其股價持續上漲，雖然最近有所回落，但仍處在階段性高位。

顯然，資本對永悅科技的發展勢頭顯露出認可態度。

資本青睞某家企業，一般看中“三性”：確定性，穩定性和成長性。永悅科技的不飽和聚酯樹脂業務，已經發展地較為成熟，是一條被驗證的可行的道路，具備確定性和穩定性。

在此之外，永悅科技無人機業務的增長勢頭，顯露出強勁的成長性。

今年上半年，該業務實現收入 298.65 萬元，同比大幅增長5,339.89%。與此同時，無人機業務的毛利率達到30%，是不飽和聚酯樹脂業務的5倍。

這顯然是有足夠掘金空間的業務。

目前，永悅科技無人機業務已經形成一套經營模式，主要為整機產品銷售、多元化應用服務以及技術預研。與此同時，業務也在穩步推進。去年，公司在江蘇省鹽城市設立全資子公司永悅智能，并完成了購置廠房、生產設備、人員招聘培訓等，還取得由中國民用航空華東地區管理局頒發的《通用航空經營許可證》等各項批文。最近，永悅科技還通過審批，獲得了江蘇省級工業設計中心的評比。這些來自官方的認定，無疑加大了外界對于永悅科技布局無人機的信心。

為什么永悅科技要在原來主業的基礎上，突破業務邊界布局無人機呢？換句話說：

為什么要兩條腿走路呢？

這其實關系到企業“增長曲線”的戰略選擇。

企業要持續增長，必須不斷開拓“第二增長曲線”。在進行“增長曲線”的戰略規劃時，關鍵并不在于“增長”，而是在于“變向”。

也就是說，企業不能在市場下滑時被迫轉型，而是在“第一增長曲線”尚未到頂之時，主動預見后續的機遇，積極突破邊界挖掘新的增量。

永悅科技布局無人機業務，就是在不飽和聚酯樹脂業務還沒有見頂之時，提前打造另一股“增長新勢力”。

兩條腿走路，顯然更穩健、抗風險能力更強。

二、通往未來的“危”和“機”

對于永悅科技來說，在“雙輪驅動”的征程上，挑戰和機遇是并存的。

挑戰在于，要在無人機業務上持續挖掘增量，首先要進行大量的研發投入。

財報顯示，2023年上半年，永悅科技的研發投入達到668.77萬元，同比大幅增長102.46%，主要用于加大對無人機的研發投入。如果加上2022年，永悅科技新設無人機業務以來的研發投入已經超過1550萬元。

在研發上持續投入，無疑會加大企業經營成本，影響利潤表現。比如，今年上半年華為研發投入高達826億，占營收比例為26.7%，這個比例是非常高的。有人表示，如果降低研發成本，華為的利潤會更出色。

從短期來看，降低研發投入的確會讓財報中的利潤得到改善。但是，從長遠角度來看，研發投入是在“慢變量”上的投入，是值得的。

在企業發展動能中，那些淺層次的是“快變量”，通常是營銷、宣傳等等。短期內，它們能夠發揮一時的成效，但也會呈現不穩定和低門檻的特征。

而深層次的內因則是“慢變量”，比如技術和研發等等，它們需要大量的投入，短期內也許看不到成效，而且有可能會因為投入過大造成經營危機。但是只要企業扛過去了，后期的復利效果會愈發明顯，能真正提升經營質量。

目前，永悅科技已經獲得關于無人科技專業授權專利35項（其中發明專利2項，實用新型22項，外觀設計專利11項），另有31項專利已受理并且正在審查（其中發明專利10項，實用新型18項，外觀設計專利3項）。另外，永悅科技還重點掌握了農用植保無人機的多項關鍵核心技術。扛過研發投入帶來的經營壓力后，永悅科技會迎來較大的發展機遇。

這是因為，它進入的是廣闊且具有潛力的市場。

在企業管理界，關于發展有一個公式：

企業增長=產業發展紅利+企業經營紅利。

目前來看，永悅科技自身在經營上敢于并且舍得投入，其面臨的產業發展紅利也是巨大的。

一方面在“主業”上，不飽和聚酯樹脂市場依然具有較大潛力。根據 Grand View Research 的研究數據，2022 年全球不飽和聚酯樹脂的市場規模達到 122 億美元，預計2023年至 2030年市場規模將從129億美元增長至209億美元，年復合增長率為7.14%。

另一方面在“副業”上，無人機的機會也十分巨大。根據Verified Market Research發布的數據，全球無人機市場規模在2021年達到269億美元，預計到2030年將達到721億美元，從2022年到2030年的復合年增長率為17.22%。

在永悅科技重點布局的農用植保無人機領域，同樣蘊藏著機遇。本身，中國是農業大國但不是農業強國。因此，國家每年都在推進智慧農業并將其寫進“一號文件”，而無人機就是一股強勁的推動力量。并且，我國有18億畝的耕地植保市場需求，對植保無人機有著非常大的需求。

整個無人機行業，大部分企業都處在試水階段的發展初期，缺乏真正的頭部企業。跟永悅科技一樣提前布局并且發力的企業，在未來會擁有非常大的潛力和發展空間。

資本并非只看當下的業績，反而更看中未來的成長性，永悅科技在成長性上的“價值底色”已經凸顯。

三、結語

世界上唯一不變的，就是變化。

沒有任何一種經營模式或者業務，能夠永遠適應時代，因為時代總是處在變化中。

那些企業中的弄潮兒，擅長在時代變化浪潮中，不斷開拓創新、突破邊界，找到新的發展軌跡和機會。而那些固步自封、活在過去的企業，終結會成為裸泳者被淘汰出局。

透過永悅科技的財報和成長路線，可以看到它正在成為一名弄潮兒。