上個月，歷經近兩年的籌備，LGD廣州的LCD項目交易終于塵埃落定，TCL科技計劃斥資108億元人民幣收購相關資產。這一交易普遍被市場看好，其影響體現在兩個方面：首先，交易的完成有望為LCD行業帶來更優化的競爭格局，為面板產業的長期健康發展奠定堅實基礎；其次，TCL科技將借此契機，在技術實力、客戶構成等多個維度上實現增強，從而提升其長期的盈利能力。總而言之，此次交易的順利完成，無疑為TCL科技與整個面板行業帶來了雙贏的有益結果。
行業競爭格局優化，面板良性發展基礎進一步夯實
根據TCL科技9月26日晚間公告，該公司擬通過控股子公司TCL華星收購樂金顯示（中國）有限公司（簡稱“LGDCA”）80%股權、樂金顯示（廣州）有限公司（簡稱“LGDGZ”）100%股權，以及LGDCA、LGDGZ運營所需相關技術及支持服務，基礎購買價格為108億元人民幣。兩項并購標的中，LGDCA為8.5代大型液晶面板廠，主要產品為電視及商顯大尺寸液晶面板產品，設計月產能為180千片大板；LGDGZ為顯示模組工廠，主要產品為液晶顯示模組，設計月產能為230萬臺。LGDCA及LGDGZ均位于廣州市黃埔區。
LGD早在兩年前就啟動了上述交易，直至此次公告披露可以說是迎來終局。上述交易結束后，LGD將成為三星之后，又一個完全退出LCD電視面板市場的全球顯示巨頭。與此同時，在一個月前，另一昔日顯示巨頭夏普也宣布正式關停其位于日本堺市的LCD工廠。
在行業分析人士看來，面板行業過去受困于供給側過分激烈的競爭，長期面臨周期性大起大落的困局，阻礙了行業健康可持續發展。隨著全球LCD產業的整體供給結構持續優化，產能過剩的局面也有望得到更好的控制，行業競爭烈度將逐步回歸到合理水平，并促進行業長期良性發展。
補強技術與客戶結構，TCL科技長期盈利能力有望提升
在夯實面板行業長期可持續發展基礎的同時，這起交易更令TCL科技自身受益匪淺，尤其是其關鍵技術和客戶市場短板的補足，將對該公司長期盈利能力的提升形成直接助力。
上述分析人士指出，TCL科技之所以參與收購LGD廣州廠，一個重要的原因就是要一并拿下標的資產包中的IPS技術專利。TCL科技此次通過整合樂金廣州的IPS產能和技術，有望持續優化產品結構，平衡VA與IPS技術產能分配，特別是對于追求寬視角、色彩準確度高的顯示產品領域，將進一步提升TCL華星產品競爭力。同時，技術的融合創新不僅能助力TCL華星加速產品迭代，還將建立更強大的專利組合，維護其長期競爭優勢。
市場層面，據悉，LGD廣州項目的主要客戶包含三星、LGE、創維等，因此，并購LDG廣州項目也將有助于TCL華星接入標的公司的全球客戶網絡，深化與國際重點客戶的戰略合作關系，為TCL華星的全球化布局和多元化產品策略提供強有力的支撐。
TCL科技同時披露本次交易擬以現金方式支付，資金來源為TCL華星的自有或自籌資金；本次交易股權轉讓價款支付采取分期付款方式。根據TCL科技財報，截至2024年6月末，公司擁有包括貨幣資金、應收票據、理財產品、股票及債券投資等在內的可支配現金，約500多億元。
另據TCL科技的公告顯示，LGDCA項目2023年營業收入和凈利潤分別為63.34億元和6.02億元，截至2023年底總資產和凈資產分別為133.27億元和118.80億元；LGDGZ項目同期的營業收入和凈利潤分別為118.86億元和5.36億元，其2023年底的總資產和凈資產分別為211.25億元和28.39億元。
總體來看，隨著本次交易的成功推進，得益于技術、市場能力的同步增強，TCL科技面板業務的長期盈利能力有望顯著提升。
