近年來，“尋求最佳性價(jià)比”已成為整個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域的熱門話題，消費(fèi)者在購(gòu)物時(shí)變得更加審慎和理性，各大電商平臺(tái)和消費(fèi)品公司也紛紛將提供經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的優(yōu)質(zhì)商品作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。

在這一趨勢(shì)下，與“性價(jià)比消費(fèi)”理念完美契合的二手市場(chǎng)，成為了大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)家政策也對(duì)二手行業(yè)給予了大力支持，鼓勵(lì)消費(fèi)品更新?lián)Q代，以舊換新。

今年三季度，萬物新生（愛回收）集團(tuán)首次GAAP層面實(shí)現(xiàn)盈利，不僅展現(xiàn)了復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力和業(yè)務(wù)韌性，也成為二手市場(chǎng)的亮點(diǎn)。

全面盈利

隨著消費(fèi)者對(duì)二手電子產(chǎn)品需求不斷增加，加上“以舊換新”政策的推動(dòng)，為二手電子產(chǎn)品市場(chǎng)提供了廣闊的發(fā)展空間。

11月20日，萬物新生發(fā)布的2024年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，本季度總收入40.5億元，同比增長(zhǎng)24.4%。從營(yíng)收構(gòu)成來看，1P（自營(yíng)）產(chǎn)品收入達(dá)36.7億元，同比增長(zhǎng)25.6%；3P（平臺(tái)）服務(wù)收入為3.8億元，同比增長(zhǎng)13.9%。

雖然3P（平臺(tái)）服務(wù)收入增速相對(duì)較低，但這一部分業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)表明，萬物新生的平臺(tái)服務(wù)模式已經(jīng)得到市場(chǎng)認(rèn)可，吸引了越來越多的第三方商家入駐，豐富了平臺(tái)的生態(tài)。

與此同時(shí)，萬物新生的盈利能力也全面優(yōu)化。三季度，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2489萬元，凈利潤(rùn)為1788萬元，實(shí)現(xiàn)單季GAAP標(biāo)準(zhǔn)下的全面盈利。

萬物新生三季度的non-GAAP（經(jīng)調(diào)整，剔除員工股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、無形資產(chǎn)攤銷及因收購(gòu)產(chǎn)生的遞延成本，下同）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)超1億元，同比增長(zhǎng)40.9%；non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由去年同期的2.3%提升至2.6%，已經(jīng)連續(xù)九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。單季non-GAAP凈利潤(rùn)為9006萬元，同比大幅增長(zhǎng)89.3%，non-GAAP凈利潤(rùn)率由去年同期的1.5%提升至2.2%。

通過分析萬物新生的業(yè)務(wù)布局來看，盈利能力增強(qiáng)的主要原因可能在于規(guī)模效應(yīng)、運(yùn)營(yíng)效率及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面。一方面，隨著業(yè)務(wù)量不斷擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，在采購(gòu)、物流、營(yíng)銷等環(huán)節(jié)的成本得以有效分?jǐn)偂＠纾诨厥諛I(yè)務(wù)量增加的情況下，與物流供應(yīng)商的合作更加深入，單位物流成本降低。

另一方面，運(yùn)營(yíng)效率提升，通過優(yōu)化內(nèi)部管理流程和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，減少了不必要的運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)和資源浪費(fèi)。例如，以Matrix 3.0為代表的自動(dòng)化質(zhì)檢系統(tǒng)，將全年由于質(zhì)檢失誤導(dǎo)致的損失降低19%。

再者，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高附加值產(chǎn)品和服務(wù)的占比逐漸提高。以多品類回收業(yè)務(wù)為例，三季度多品類回收額達(dá)9.5億元，同比增長(zhǎng)超270%，對(duì)應(yīng)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)超400%，其快速增長(zhǎng)不僅帶動(dòng)了營(yíng)收規(guī)模的擴(kuò)大，也對(duì)整體利潤(rùn)水平產(chǎn)生了積極的拉動(dòng)作用。

在二手消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)，受到新品發(fā)布、技術(shù)更新?lián)Q代、消費(fèi)需求季節(jié)性變化等多種因素的影響，價(jià)格波動(dòng)較為頻繁。萬物新生憑借財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)時(shí)保持了相對(duì)穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)。截至2024年三季度末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金、短期投資及第三方支付平臺(tái)賬戶余額總計(jì)23.5億元。

此外，財(cái)務(wù)穩(wěn)定性也為萬物新生帶來了更縱深的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在業(yè)務(wù)拓展方面，無論是開拓新的線下門店，還是拓展線上業(yè)務(wù)渠道，或者是開展新的服務(wù)項(xiàng)目，都離不開資金的支持。豐富的財(cái)務(wù)資源使企業(yè)具備較強(qiáng)的戰(zhàn)略投資與業(yè)務(wù)拓展能力，可以利用現(xiàn)金對(duì)相關(guān)科技企業(yè)、供應(yīng)鏈企業(yè)等進(jìn)行戰(zhàn)略投資，以完善自身的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

良好的財(cái)務(wù)狀況也有助于增強(qiáng)企業(yè)與合作伙伴之間的合作關(guān)系以及投資者的信心。對(duì)于供應(yīng)商而言，企業(yè)充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備意味著更可靠的付款能力，能夠獲得更優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)資源與更優(yōu)惠的合作條件。在與金融機(jī)構(gòu)合作時(shí)，如申請(qǐng)貸款、開展金融服務(wù)合作等，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況能夠使其獲得更低的利率與更高的授信額度。

對(duì)于投資者來說，財(cái)務(wù)穩(wěn)定性是評(píng)估企業(yè)投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況能夠吸引更多投資者，無論是戰(zhàn)略投資者還是財(cái)務(wù)投資者，可為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提供持續(xù)的資金支持與資源整合機(jī)會(huì)。

在股東回報(bào)方面，在2024年第三季度，愛回收使用1210萬美元回購(gòu)近490萬股ADS。據(jù)了解，現(xiàn)行的回購(gòu)計(jì)劃允許愛回收在2025年6月27日及之前，使用至多5000萬美元做回購(gòu)。截至2024年9月30日，已經(jīng)將2010萬美元回饋給股東，共計(jì)回購(gòu)約820萬股ADS。

多品類擴(kuò)展

萬物新生的前身“愛回收”上線于2011年4月，定位為“二手?jǐn)?shù)碼回收平臺(tái)”。發(fā)展至今，通過“愛回收”、“拍機(jī)堂”和“拍拍”三大品牌，構(gòu)建了從回收到銷售的全鏈路交易體系，實(shí)現(xiàn)了完整的“C2B+B2B+B2C”商業(yè)生態(tài)閉環(huán)模式。

做二手交易的生意，首先必須要解決用戶信任和交易效率兩大問題。為此，萬物新生采用了O2O模式，將線上線下的資源和服務(wù)進(jìn)行了有效整合。

在線上，用戶可以通過萬物新生自建平臺(tái)或與京東等電商的合作入口，提交回收申請(qǐng)，享受上門回收、快遞寄送等多種服務(wù)，其便捷性和高效性，使得更多用戶愿意嘗試二手交易，從而擴(kuò)大了市場(chǎng)覆蓋面。在線下，用戶可以在門店直接進(jìn)行面對(duì)面的交易，體驗(yàn)專業(yè)的質(zhì)檢服務(wù)，不僅提高了交易效率，還通過標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)流程增強(qiáng)了用戶對(duì)平臺(tái)的信任。

截至2024年三季度末，萬物新生線下門店數(shù)為1637家，覆蓋全國(guó)263座城市，成為二手交易市場(chǎng)中最具影響力的線下渠道之一。

隨著消費(fèi)者對(duì)環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展認(rèn)知的提升，二手市場(chǎng)的需求日益增長(zhǎng)。然而，傳統(tǒng)的二手交易平臺(tái)大多集中在某一類商品，如電子產(chǎn)品或服裝，無法滿足用戶多樣化的需求。

為了抓住這一市場(chǎng)機(jī)遇，萬物新生于2022年二季度開始推行多品類回收戰(zhàn)略，將業(yè)務(wù)范圍從二手3C產(chǎn)品擴(kuò)展到箱包、腕表、黃金、名酒、鞋服等多個(gè)領(lǐng)域。

截至三季度末，愛回收全國(guó)587間門店配備多品類回收能力。同時(shí)，多品類回收業(yè)務(wù)在三季度貢獻(xiàn)了接近9%的服務(wù)收入，而2023年同期為1.7%。按品類拆分，黃金和二手奢侈品是多品類的核心品類，規(guī)模占比分別為77%和18%，但在服務(wù)收入貢獻(xiàn)層面，兩個(gè)品類基本相當(dāng)。

多品類回收戰(zhàn)略不僅為用戶提供了更多選擇，還通過交叉銷售增加了用戶粘性。用戶在一個(gè)平臺(tái)上可以完成多種類型的回收需求，提高了平臺(tái)的使用頻率和用戶滿意度。此外，多品類回收戰(zhàn)略還幫萬物新生更好地利用現(xiàn)有資源，如物流和倉(cāng)儲(chǔ)，降低了運(yùn)營(yíng)成本。

數(shù)據(jù)顯示，在奢侈品回收的成交用戶中，18%的用戶在30天內(nèi)完成了其他品類的回收。黃金回收業(yè)務(wù)的NPS（用戶凈推薦值）在所有品類中位居首位，顯示出用戶對(duì)平臺(tái)服務(wù)的認(rèn)可。

從購(gòu)買趨勢(shì)上來看，用戶對(duì)二手優(yōu)品的接受度也明顯增長(zhǎng)。三季度，包括線上京東拍拍和愛回收官網(wǎng)、線下愛回收門店等場(chǎng)景的自營(yíng)嚴(yán)選toC零售業(yè)務(wù)總收入達(dá) 9.7 億元，同比增長(zhǎng)超 120%。

此外，本季度嚴(yán)選二手商品在京東拍拍渠道、愛回收官網(wǎng)和門店的自營(yíng)渠道、新媒體零售渠道的銷售收入，同比分別提升87.4%、301.3%和114.6%。

萬物新生與京東、華為、蘋果等知名品牌的深度合作，既為用戶提供了更加便捷和實(shí)惠的購(gòu)物體驗(yàn)，也為品牌商帶來了更多的銷售機(jī)會(huì)。以與京東的合作為例，用戶在京東平臺(tái)上購(gòu)買新機(jī)時(shí)，可以選擇使用舊機(jī)抵扣部分款項(xiàng)，同時(shí)萬物新生還負(fù)責(zé)回收和處理這些舊機(jī)，實(shí)現(xiàn)了資源的循環(huán)利用。

智能技術(shù)煥新二手

面對(duì)傳統(tǒng)二手市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱、質(zhì)量難以保證和交易效率低下等問題，技術(shù)創(chuàng)新成為企業(yè)解決這些問題的關(guān)鍵。

針對(duì)二手3C產(chǎn)品使用后呈現(xiàn)非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，萬物新生自主研發(fā)了基于計(jì)算機(jī)視覺、針對(duì)手機(jī)細(xì)微劃痕自動(dòng)檢測(cè)的“拍照盒子”系統(tǒng)；針對(duì)硬件產(chǎn)品功能自動(dòng)插線和檢測(cè)的“007”系統(tǒng)；不拆機(jī)即可拍照識(shí)別手機(jī)部件是否有更換和拆修的“X-Ray”系統(tǒng)。

配合自動(dòng)化流水線和機(jī)械立庫(kù)，整套系統(tǒng)自動(dòng)化率高達(dá)90%以上，分揀失誤率小于0.01%，手機(jī)質(zhì)檢精準(zhǔn)度達(dá)99%以上，人力減少40%，分揀時(shí)長(zhǎng)縮短至三分之一，坪效提升300%。

萬物新生在技術(shù)創(chuàng)新和運(yùn)營(yíng)效率提升方面的投入，不僅解決了二手市場(chǎng)的痛點(diǎn)，改變了傳統(tǒng)二手3C行業(yè)的運(yùn)作模式，也為其在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中構(gòu)建了深厚的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

今年8月，在標(biāo)普全球企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評(píng)估（“CSA”）最新ESG評(píng)價(jià)中，萬物新生取得35分，較2023年進(jìn)一步提升，超過了全球93%的零售業(yè)同行企業(yè)，數(shù)據(jù)可及性評(píng)級(jí)為“非常高”。

今年以來，萬物新生還與多個(gè)知名消費(fèi)品品牌共同發(fā)起“返航新生”活動(dòng)，提升品牌對(duì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的參與，鼓勵(lì)用戶選擇環(huán)保和綠色的生活方式。11月進(jìn)博會(huì)期間，萬物新生與知名美妝集團(tuán)歐萊雅達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同探索美妝塑料空瓶回收解決方案，打造美妝行業(yè)空瓶回收新模式，踐行ESG與循環(huán)消費(fèi)的實(shí)踐。

在未來市場(chǎng)中，以萬物新生為代表的企業(yè)面臨諸多發(fā)展機(jī)遇。一方面，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，二手設(shè)備的檢測(cè)、翻新技術(shù)將更加成熟，能夠進(jìn)一步提升產(chǎn)品質(zhì)量和消費(fèi)者體驗(yàn)，挖掘市場(chǎng)需求。

另一方面，政策的持續(xù)支持和消費(fèi)者認(rèn)知的提升將為二手經(jīng)濟(jì)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)帶來更廣闊的市場(chǎng)空間，萬物新生可以借助自身的品牌優(yōu)勢(shì)和技術(shù)實(shí)力，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如向更多品類的二手商品延伸。

然而，萬物新生也面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)更新等方面的挑戰(zhàn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，隨著二手經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的逐漸火熱，越來越多的企業(yè)開始涉足這一領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。如何在眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中保持技術(shù)領(lǐng)先、服務(wù)優(yōu)質(zhì)和品牌影響力，是企業(yè)需要持續(xù)應(yīng)對(duì)的問題。

在技術(shù)研發(fā)上，由于電子產(chǎn)品的快速更新?lián)Q代，需要不斷投入研發(fā)資源，以適應(yīng)新的產(chǎn)品類型和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，確保質(zhì)檢、分揀等技術(shù)系統(tǒng)的有效性。

在消費(fèi)者信任方面，盡管萬物新生已有了較高的信任度，但一旦出現(xiàn)個(gè)別質(zhì)量問題或服務(wù)糾紛，如果處理不當(dāng)，可能會(huì)對(duì)品牌形象造成損害，因此需要不斷完善售后服務(wù)體系，加強(qiáng)與消費(fèi)者的溝通與互動(dòng)。

隨著技術(shù)進(jìn)步、商品多樣性和質(zhì)量保證的提高，使得二手商品能夠滿足不同消費(fèi)者的需求，也為預(yù)算有限的消費(fèi)者提供了節(jié)省開支的途徑。同時(shí)，政策支持和法規(guī)完善為市場(chǎng)提供了規(guī)范和信任基礎(chǔ)。由此來看，二手市場(chǎng)將因能滿足經(jīng)濟(jì)、環(huán)保和社會(huì)文化等多方面需求而日益受到青睞。