最近，P2P平臺關閉門店的消息被媒體廣泛報道，并被解讀為P2P平臺主動擁抱監管。但網易科技采訪發現，事實并非如此。

　　去年12月28日《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》公布，其中對P2P平臺的線下業務做了規定：“除信用信息采集、核實、貸后跟蹤、抵質押管理等風險管理及網絡借貸有關監管規定明確的部分必要經營環節外，網絡借貸信息中介機構不得在互聯網、固定電話、移動電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業務。”這被P2P業內解讀為，P2P的線下理財門店必須關閉。

　　但是，網易科技采訪了解到的情況卻并非如此。截止目前，網易科技根據所收集信息確知的、已經被媒體公開報道主動關閉線下理財門店的，只有兩家P2P平臺。更多擁有線下門店的P2P平臺表示，目前還沒有大規模關閉門店的打算，頂多是把不盈利的網點做一定調整。甚至有業內人士透露，有少量線下理財門店正在逆勢擴張、打算趁行業低潮進行兼并招人。

　　資深業內人士認為，這些舉動可能反映了目前網貸行業對未來監管政策能否切實落地的懷疑心態，同時也有可能是一種危險的信號。

　　關店潮不會來臨

　　和目前兩家P2P平臺正在關閉門店的公開宣稱不同，更多的P2P平臺向網易科技表示，至少現在并不會關閉線下門店。

　　線下門店一直以來是P2P平臺獲客的重要渠道之一，自2014年下半年以來，P2P平臺開啟了全國鋪門店潮流。公開報道顯示，目前P2P線上獲得一名注冊用戶的成本普遍超過100元，而大部分平臺注冊用戶到投資用戶的轉化率在
10%-20%之間，按照這一轉化率計算，目前P2P行業獲得一個投資用戶的成本約為500-1000元，成本高昂。相比之下，線下門店獲客從效果上算總賬更加精準、合算。

　　一家P2P平臺線下理財門店的負責人向網易科技坦言：“線上的平臺，除非你上網專門去找，才能找到。我們門店一般都開在居民區，這樣比較接地氣。開在寫字樓里也不行，開在寫字樓里，除非有人專門去樓里找才能找到店，一般都得專門帶著過去。不像開在馬路邊，附近居民出來進去都能看見，順路就過來了。”

　　多位P2P平臺負責人向網易科技坦言，如果最終監管細則要求P2P平臺關閉線下門店，實際上約束力也并不強。“在中國，由于P2P一直沒有官方定義，造成市場認知混亂。這些線下門店是否屬于P2P的范疇也無法核定。從法律角度來說，這些店完全可以改名叫‘體驗店’，或者注冊任何別的什么公司，也完全合法。甚至將來P2P平臺可以不去申報P2P備案，不再把自己叫做P2P，這樣也就不受監管細則約束了，這是立法的一個難題。”一位P2P平臺負責人向網易科技表示。

　　在線下，具備理財性質的店鋪其實一直存在，用業內人士的話來說“一直就沒有斷過”。
比如中國最古老的金融機構“典當行”，政府監管和控制很嚴，就出現了“寄售行”，實際上和“典當行”從事的業務非常類似。“總之你限制了之后，它會變個花樣繼續存在。”

　　一位資深傳統金融機構人士向網易科技解釋，上述情況有其存在的內在規律。金融業務要想開展，就需要讓顧客知道，就需要有相應的場所，而卻不一定非得是符合監管要求的場所。比如，銀行業務最初是在港口或集市的長凳上進行。“銀行”起源于拉丁文Banco，意為“長凳”。保險交易最初是在咖啡館里進行。英國最大的保險組織勞合社(Lloyds)起源于1688
年英國商人Edward Lloyd在泰晤士河畔塔街開設的咖啡館。

　　該人士認為，就現階段而言，線下理財門店對有些P2P平臺的生存來說非常關鍵，核心問題就在于，可供P2P平臺開發的、主要掌握金融資產的人還不習慣用互聯網。

　　他分析，目前，互聯網使用的絕對主力是年輕人，中年人屬生力軍。但是，年輕人手里沒多少錢;中年人辨識能力比較強，又是主流金融機構重點爭取的對象，得到金融服務的渠道相對多樣。于是，中老年人就成為相當數量P2P平臺大力開發的人群。這部分人手里有積蓄，有投資需求，但是辨識能力相對較差，不習慣用互聯網。

　　“因此，線下門店對有些平臺來說，幾乎是必須的，關閉就等于斷了主要的資金來源。”他認為。

　　大債權平臺將倒閉?

　　在多家媒體相繼報道P2P平臺關閉門店的新聞之后，有業內人士向網易科技透露，有的線下理財門店正在逆勢擴張。網易科技未能對此進行核實，但有業內人士認為，如果確有門店正在逆勢擴張，或許是一個微妙的信號。這反映了目前網貸行業對未來監管政策能否落地折射出的復雜心態，同時也有可能是一種危險的信號。

　　事實上，對有的平臺正在關線下門店的做法，也有不同的解讀。有業內人士認為，這并不一定是平臺為了擁抱監管而進行的提前調整，有可能只是關閉了一些業績不太好的門店，或者僅僅是為了節省成本。

　　此前，業內有人預計，今年一半以上的P2P平臺會倒閉，也有人預計這個數字是70%—80%。

　　多位業內人士認為，即將倒閉的平臺多為做“大債權”的平臺。所謂“大債權”，指的是通過P2P平臺為大型項目或企業提供的單筆數額較大的借款。

　　一位P2P平臺負責人對網易科技分析，2013年以來，中國經濟增速開始下行，資產價格下降。一部分過剩產能、高能耗、高污染行業受國家金融政策限制，從銀行等傳統金融機構貸不到錢，于是轉而向互聯網金融平臺為代表的民間金融借錢救命。如果經過一年多的產品周期時間，經濟狀況還沒有好轉的話，這些平臺無法對許諾的高息理財產品還本付息，就注定要倒閉跑路。

　　一位傳統金融機構資深業內人士持相同觀點。他告訴網易科技，P2P平臺為吸引資金，給予投資人的預期利息要高于傳統金融機構;相應地，也要向資金使用標的收取更高的資金使用成本。

　　“大債權”是傳統金融機構經營已久且絕不放棄的領域。傳統金融機構的資金成本優勢和平臺自身風控經驗的限制，不可避免地使P2P平臺投資的“大債權”項目風險要比傳統金融機構的項目高得多。

　　在經濟向好的時候，只要能夠以豐補欠，就沒問題。可是，問題在于，現在中國經濟整體增速下降，恐怕“豐”補不了“欠”。即使有些借貸是有抵押的，但是經濟下行時，資產價格也可能大幅貶值的，甚至根本無法變現。

　　通俗地解釋，比如用房子作抵押，一套房子的價值浮動區間很大，樓市上漲的時候，它可以值200萬，樓市下跌時，它可能100萬都不到。“債務的剛性和資產價值的彈性之間的不匹配，是金融危機的根源。”該人士指出。

　　上述人士都認為，最終能活下來的P2P平臺大多數都是做個人小額貸款的平臺，可以成為銀行等傳統金融的有益補充。“因為中國的金融業還不夠發達，有一些未進入銀行征信系統的客戶也有信用不錯的。而且，個人借貸的性質是終身的，不像企業可以申請破產。”