近日，國(guó)外投資媒體Amercian Banking News撰文指出，有22家分析機(jī)構(gòu)就百度“買入”評(píng)級(jí)達(dá)成一致，并給出了242美元的平均目標(biāo)股價(jià)。

同時(shí)各大基金陸續(xù)調(diào)整倉(cāng)位，北歐投資管理公司四季度再度買進(jìn)71,148股，累計(jì)持有股票約為3464萬美元，挪威中央銀行、金融合伙人資本管理有限責(zé)任公司等機(jī)構(gòu)也紛紛加持。在美股中作為主力的機(jī)構(gòu)投資者，已經(jīng)不斷悄然加持百度。

從“財(cái)務(wù)”與“業(yè)務(wù)”拆解百度成長(zhǎng)潛力

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的看好與投資機(jī)構(gòu)的加持背后，是百度仍具備巨大增長(zhǎng)潛力。一方面，從財(cái)務(wù)基本面來看，作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)三巨頭之一，百度當(dāng)前市盈率（PE）不到15。對(duì)比來看，阿里巴巴為46，騰訊為39，百度明顯被嚴(yán)重低估。谷歌和百度業(yè)務(wù)存在相似之處，但谷歌當(dāng)前市盈率為27。從歷史來看，百度五年市盈率平均值為30，上市以來的市盈率中值為35，即使按較低的30來計(jì)算，百度當(dāng)下也至少被低估100%。

有媒體分析指出：“百度的核心業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)定，在線廣告以及愛奇藝的收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，人工智能布局全面開花，百度的增長(zhǎng)潛力被低估。百度的增長(zhǎng)被資本市場(chǎng)所誤解，在智能硬件、移動(dòng)內(nèi)容生態(tài)成兩大引擎助力之下，百度旗下的各項(xiàng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品將在出行、家庭等各個(gè)場(chǎng)景下持續(xù)滲透，很多業(yè)務(wù)的估值也會(huì)在未來進(jìn)一步釋放?！?/p>

業(yè)務(wù)增長(zhǎng)為股價(jià)上升提供支撐

在移動(dòng)端，以百度App為核心陣地，先后孵化出了百度信息流、好看視頻等多款產(chǎn)品，形成了從圖文內(nèi)容到資訊到音頻、長(zhǎng)短視頻、文學(xué)小說、游戲的多元內(nèi)容生態(tài)矩陣，實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)量與用戶粘性的雙重增長(zhǎng)，為百度成長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2018財(cái)年，百度總營(yíng)收為1023億人民幣（約合148.8億美元），凈利潤(rùn)為人民幣276億元（約合40.1億美元），同比增長(zhǎng)51%，主要來自百度核心搜索引擎業(yè)務(wù)，目前保持保持20%左右的高增長(zhǎng)率。財(cái)經(jīng)媒體美股研究社認(rèn)為，僅百度核心業(yè)務(wù)的年凈利潤(rùn)將在2019年超過50億美元。

在人工智能方面，以百度內(nèi)容體系為支持，以對(duì)話式人工智能操作系統(tǒng)DuerOS為內(nèi)核，小度系列產(chǎn)品迅速攻占市場(chǎng)，在智能家居領(lǐng)域成功貼下“百度”標(biāo)簽。根據(jù)Strategy Analytics的報(bào)告，小度系列智能音箱出貨量在2018年第四季度升至全球第四，國(guó)內(nèi)第二，增長(zhǎng)率為全球第一。

百度云作為四季度財(cái)報(bào)亮點(diǎn)，四季度營(yíng)收達(dá)到11億元人民幣，同比增長(zhǎng)超過100%。除了“春晚不宕機(jī)”展現(xiàn)出的技術(shù)實(shí)力，百度智能云的客戶基礎(chǔ)也在顯著提升，人工智能解決方案正在向電信、交通、工業(yè)制造、金融服務(wù)等領(lǐng)域廣泛滲透。

此外，百度Apollo突飛猛進(jìn)，在技術(shù)與商業(yè)化上實(shí)現(xiàn)雙重突破。最新發(fā)布的Apollo3.5版本，支持在復(fù)雜的城市道路中實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛；此外在商業(yè)化上，百度推出的Apollo企業(yè)版，是全球首個(gè)最全面自動(dòng)駕駛和車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的商業(yè)解決方案。Apollo 企業(yè)版的推出，意味著百度將這些泛化的能力提煉，拿出車企最關(guān)注的車規(guī)、成本、安全、AI，打包成車企需要的供應(yīng)商解決方案，以集成到整車平臺(tái)中量產(chǎn)落地。在其他企業(yè)還在展現(xiàn)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域單一技術(shù)時(shí)，百度已經(jīng)展現(xiàn)了一份自己的商業(yè)藍(lán)圖。

僅將百度AI業(yè)務(wù)與中國(guó)資本市場(chǎng)AI標(biāo)的進(jìn)行對(duì)照就會(huì)發(fā)現(xiàn)，百度相關(guān)業(yè)務(wù)估值遠(yuǎn)低于市場(chǎng)同品類標(biāo)的市值數(shù)據(jù)。

同時(shí)百度當(dāng)前的核心搜索業(yè)務(wù)穩(wěn)固堅(jiān)實(shí)，信息流、人工智能、自動(dòng)駕駛、云計(jì)算等相關(guān)新業(yè)務(wù)也在高速增長(zhǎng)，投資者應(yīng)該看到這些不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)空間，而非短期的盈利阻礙。