4月25日，掌趣科技（300315）發布2018年年度報告。財報顯示，2018年公司實現營業收入19.7億元，同比增長11.43%；歸屬于上市公司股東凈利潤-31.5億元，同比下降1293.63%；經營活動產生的現金流量凈額8.46億元，同比增長26.36%。

2018年掌趣科技營業收入近20億元創歷史新高，而凈利潤卻受商譽減值、長期股權投資減值等因素拖累大幅收窄。對于業績分化原因，掌趣科技表示報告期內原有游戲產品保持業績貢獻的同時，公司自研重點游戲產品《奇跡MU：覺醒》、《大掌門2》在2018年一季度上線后市場表現出色，有力帶動公司營業收入實現增長。然而，受到中國移動游戲市場增速快速下滑、頁面游戲行業整體萎縮、行業監管環境趨嚴、產品上線延遲，以及部分被投資公司業務、人員調整等綜合因素的影響，被投公司的估值預測下降。本報告期計提商譽減值準備338035.56萬元、計提被投公司相關可供出售金融資產減值準備14990.75萬元、計提長期股權投資減值準備10925.21萬元，前述合計363951.52萬元，對公司2018年經營業績和財務狀況產生較大影響。

2018年公司增加“16掌趣01”債券投資者回售選擇權，根據申報數據，回售金額79304.88萬元（包含利息），相應資產總額和負債總額同時發生大額減少。

主業盈利穩定  商譽規模降低

作為一種會計處理方式，商譽指購買方合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額，是企業在合并擴張中所產生的必然溢價，且只能通過減值測試方式進行消耗。商譽減值會抵扣企業賬面上的當期利潤，但對日常經營活動開展不構成實質影響。

掌趣科技上市以來通過并購重組完善產業鏈布局，公司規模增大且核心競爭力增強，但也因此形成了較大金額的商譽。事實上，若剔除商譽減值準備、可供出售金融資產減值準備以長期股權投資減值準備等非業務因素影響，掌趣科技2018年主業盈利穩定，符合公司穩健發展的價值成長預期。

年報顯示，截止本報告期末，公司貨幣資金余額12.4億元，對公司回購股份、研發投入、業務發展等提供堅實基礎。從某種意義上說，此次減值計提是公司合理釋放風險，增強后市業績確定性的信號。

產品矩陣擴容 營收結構優化  

2018年掌趣科技產品矩陣擴容，在原有游戲產品保持業績貢獻的同時，新增《奇跡MU：覺醒》、《大掌門2》等多款精品游戲市場突出，成功接棒老產品成為公司利潤的主要來源。

同時，掌趣科技的營收結構持續優化，通過重點品類鞏固和新興品類創新降低對單一產品依賴，提高抗風險能力。年報顯示，2018年掌趣科技移動終端游戲實現營業收入18.72億元，占總營收比重達95%，其中《奇跡MU：覺醒》貢獻收入6.03億元，占游戲業務收入比例30.67%。

分析人士指出，《奇跡MU：覺醒》的良好表現對于掌趣科技2018年發展具有雙重意義：一方面帶動公司營收增長，進一步積累在產品研發、運營發行等方面經驗；另一方面則顯示出掌趣科技已建立起圍繞優質IP開發、運營和變現的成熟產業化體系，具備在主流優勢品類中的可持續交付爆款能力，這也是在高強度、快節奏市場競爭下企業實現可持續發展所必要的核心競爭力。

新品方面，掌趣科技目前儲備有《一拳超人：最強之男》、《我的英雄學院》、《BLEACH》等十余款手游新作。其中，《一拳超人：最強之男》已取得版號，其余多款精品也在等待版號獲批進程中，為公司后續業務發展提供潛在動力。

深化轉型成果  夯實研發力優勢

中國游戲產業歷經數年高速發展已逐漸擺脫“以量取勝”的粗放擴張模式，正式進入“提質增效”的結構升級階段，產品精品化和運營精細化為行業主流趨勢，這對游戲企業從技術實力、管理水平到治理結構等方面提出了更高的專業化要求。

報告期內，掌趣科技積極推進研發轉型，確立了“以產品為中心，構建持續產出優質內容的強研發體系，提升現有發行體系能效”的戰略方向。公司通過內部組織架構調整、加大研發投入、優化人員結構等舉措構建研發壁壘，提高研發產能并優化產能結構，有效提升了公司經營運作效率。年報顯示，報告期內掌趣科技整體毛利率61.27%，同比上漲5.12%，其中移動終端游戲毛利率60.44%，同比上漲3.87%；人工成本降低，研發規模投入持續，經營指標更加良性。

引擎技術布局是掌趣科技研發轉型的一項重要成果。公司方面表示，已初步完成H5和虛幻游戲引擎框架搭建，且基于虛幻4引擎的研發技術布局取得突破進展，在提升畫面表現力，易用性和泛用性的應用深耕方面位于行業領先。引擎技術布局不僅有望為掌趣科技后續產品研發占得先機，也為公司通過輸出技術和服務實現平臺化戰略落地提供支點。

海外業務貢獻突出  文化輸出提速

中國游戲產業化程度加深和中國文化的全球影響力擴散，讓“出海”成為過去一年游戲行業的最熱關鍵詞，越來越多游戲企業開始布局海外業務，謀求全球化發展。2018年掌趣科技海外業務貢獻突出，實現境外收入6.54億元，占公司總營收33.17%，顯示公司海外業務及全球化戰略持續、順利推進。

如掌趣科技旗下產品《奇跡MU：覺醒》于2018年6月進入韓國市場，長期穩居韓國Google Play和App Store排行榜前列。韓國數據研究公司Mobile index發布的《2018韓國年度游戲報告》統計，《奇跡MU：覺醒》位列韓國2018年手游年收入第4名。其他像《拳皇98終極之戰OL》、《魔法門之英雄無敵：戰爭紀元》、《大掌門2》等掌趣科技自研產品也分別在日本、韓國、東南亞等海外市場屢獲佳績，渠道資源持續拓寬。

以掌趣科技為代表的優秀文化企業取得的出海成就也得到了人民日報等主流媒體關注。日前，人民日報海外版就刊文《中國游戲，海外熱起來》，充分肯定了優秀游戲作品作為文化出海的載體，促進海內外文化的深度交流和融合，有助于中國文化形象提升。掌趣科技董事長劉惠城在接受采訪時表示：“文化交流與軟實力建設是一項系統性工程，需要久久為功。一方面，要不斷研發具有中國元素、中華文化的優秀游戲作品，形成更多中國原創IP輸出海外；另一方面，也要通過游戲挖掘，提煉出容易被全世界所接受的中國視角的表達，豐富游戲產品文化內涵，加強中國文化的可持續影響力。”

日前，掌趣科技入圍WPP聯合Google推出的2019年“BrandZ中國出海品牌50強”，這已是公司第三年入圍該權威榜單，可見其全球化品牌認知已全面樹立，將為公司后續海外業務開展提供助力。

綜合來看，盡管2018年掌趣科技業績受行業監管環境變化、部分被投資公司業務及人員調整等內外部因素沖擊，但新上線游戲仍然帶來整體營收規模大幅增長。借助研發轉型，公司已完成架構調整、團隊融合、技術夯實和人才優化等多項改革舉措，并通過員工持股計劃、股份回購等方式建立長效激勵機制，綜合競爭力和可持續發展動力得以顯著增強。另值得關注的是，掌趣科技發布2019年第一季度業績預告顯示，歸屬于上市公司股東凈利潤較18年同期增長33.01%~59.61%，表現良好。相信伴隨公司研發轉型不斷深化，以及儲備新品產能釋放，掌趣科技還將有望迎來新一輪的發展機遇期。